铂族金属周报：价格将进入高位盘整区间

市场回顾及行情展望

本周铂族金属价格延续强势表现，钯金补涨行情更为明显。NYMEX铂金主力合约上涨0.56%至1629.8美元/盎司，NYMEX钯金主力合约上涨4.23%至1516美元/盎司。贵金属板块受美国小银行危机及鲍威尔鸽派表态影响表现强势，金银价格创历史新高，驱动铂族金属上涨。周五夜盘价格明显回落，短期上涨趋势结束，预计进入高位盘整区间。但中长期来看，美联储宽松进程及海外现货结构性紧缺将支撑价格，预计高位震荡，总体易涨难跌。

关键数据：

• NYMEX铂金主力合约：1629.8美元/盎司，持仓97978手
• NYMEX钯金主力合约：1516美元/盎司，持仓20282手
• 上海金交所铂金现货：398.79元/克
• 铂金一月期隐含租赁利率：18.93%
• 钯金一月期隐含租赁利率：3.25%
• NYMEX铂金管理基金净多持仓：18285手
• NYMEX钯金管理基金净空持仓：5176手
• 铂金ETF总持仓：76.28吨
• 钯金ETF总持仓：14.84吨
• CME铂金库存：21.19吨
• CME钯金库存：5819.47千克

供给及需求：

• 全球前十五大矿山2025年四季度铂金产量：33.18吨，全年产量下降1.9%
• 全球前十五大矿山2025年钯金产量：165.78吨，小幅收缩0.86%
• 中国8月铂金进口：8.21吨，较7月回升
• 中国8月钯金进口：2.06吨，较7月回落

研究结论：

• 短期价格进入高位盘整，关注下方支撑位（铂金1511美元/盎司，钯金1447美元/盎司）
• 中长期受美联储宽松及现货紧缺支撑，预计高位震荡，总体易涨难跌
• 海外铂金现货呈中期结构性紧缺，租赁利率持续处于高位