生猪季度数据解读与展望

一、能繁母猪存栏量

• 2025年8月能繁母猪存栏4038万头，同比增长0.05%，处于近10年同期偏高水平，距离正常保有量上限高出3.5%，进入高位低波动区间。
• 解读：三季度仔猪外售与育肥猪出栏利润下滑，主管部门加强减产降重指引，能繁母猪微幅下降，但局部中型育肥场存在扩充自繁现象，总体降幅有限。近年规模场持续更新原种提高繁育效率，能繁母猪的msy持续增长，但2025年四季度繁殖效率增长速度或同比放缓。
• 展望：四季度仔猪外售利润或进一步收窄，政策指引与亏损压力或使得能繁母猪存栏量逐步降减，预计环比下滑。

二、全国新生仔猪数据

• 2025年2-7月新生仔猪数量同比增长9.3%，呈现连续环比递增趋势。
• 解读：推测6个月后商品猪出栏量（8月-12月）或逐步增长，同比增幅明显。
• 展望：四季度生猪可供出栏量或同比显著增长，规模场防疫能力提升或使疫病损失可控，预计环比增长，同比显著增长，压力集中在10-11月。

三、生猪出栏、存栏量

• 2025年上半年出栏36619万头，同比增长0.62%；二季度末存栏42447万头，同比增长2.2%。
• 解读：上半年出栏量处于近9年同期次高水平，商品猪可供出栏量受能繁母猪同比下滑和新生仔猪同比增长影响，体现母猪繁殖效率提升。3-4月二次育肥补栏行为分流部分出栏量至二季度，仔猪存活率提高使存栏量持续改善。
• 展望：四季度出栏量有望录得小幅同比增长，主要源自能繁母猪逐月递减趋势和南方疫病影响有限；存栏量预计仍延续同比增长。

四、定点屠宰企业屠宰量

• 2025年1-8月屠宰量24871万头，同比增长18.98%，创历史新高；8月屠宰量3350万头，同比大增29.60%。
• 解读：规模以上生猪定点屠宰企业份额扩张显著影响同比增幅，头部养殖企业产能利用率提升是主要驱动。三季度终端需求不及2024年同期。
• 展望：四季度定点屠宰企业屠宰量或持续维持历史最高水平，月度同比增幅或有阶段性走阔。

五、屠宰端均重

• 2025年三季度宰后均重90.55kg/头，同比-0.44%。
• 解读：三季度宰后均重先降后增，7-8月出栏端降重出栏使均重持续下跌至历史最低，9月日增重提速使体重被动增长，季度末回到近6年同期次低水平。
• 展望：四季度商品猪出栏量小幅同比增长，宰后均重10-11月或窄幅增长，前期二育或有阶段性出栏意向。

六、总结

• 能繁母猪存栏量四季度或继续逐步降减，但四季度出栏水平已成明牌，理论猪肉供给有所增长（出栏叠加体重）。
• 需求端四季度进入旺季但支撑或不及预期，二次育肥倾向净出栏，南旱北涝天气概率高或使旺季不旺。
• 预测10-11月生猪面临震荡偏弱走势，期货盘面或迎来“高供给兑现+需求不及预期”的抢跑式下跌，随后或被阶段性的大猪短缺“纠偏”，出现阶段性小幅反弹。