一、能繁母猪存栏量
- 2025年5月底能繁母猪存栏4042万头，同比增长1.2%，距离正常保有量高出3.6%，进入高位低波动区间。
- 上半年仔猪外售与育肥猪出栏利润乐观，期间能繁母猪微幅震荡；二季度局部中型育肥场扩充自繁，导致存栏略有提升。
- 预计三季度能繁母猪存栏量大概率维持高位微幅增长状态。
二、新生仔猪数据
- 2025年1-5月新生仔猪数量环比连续递增，2024年12月-2025年5月同比增长9.9%。
- 推测6个月后商品猪出栏量（7-11月）或逐步增长，同比增幅明显。
- 预计三季度商品猪可供出栏量环比微幅下降，但同比增幅仍较明显；9月后出栏量回归环比增长，出栏压力集中在9-12月。
三、生猪出栏、存栏量
- 2025年一季度出栏19476万头，同比增长0.1%，处于近9年第4高位；一季度末存栏41731万头，同比增长2.2%，处于近9年第3高水平。
- 一季度出栏量同比增长主要因春节前集中出栏行为分流了部分2024年四季度出栏量。
- 预计三季度出栏量小幅同比增长，主要源自能繁母猪存栏量温和递增和春季仔猪疫病影响有限；存栏量延续同比增长。
四、定点屠宰企业屠宰量
- 2025年1-5月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量同比增长12.8%，创历史新高；5月屠宰量同比大增20.6%，主要因头部养殖企业产能利用率提升。
- 预计下半年屠宰量持续维持历史高位，月度同比增幅或有阶段性走阔。
五、屠宰端均重
- 2025年上半年宰后均重90.55kg/头，同比下降0.44%；二季度突破去年同期水平，但6月起规模养殖企业主动降重，季度末均重回到近6年同期第三低水平。
- 预计7月体重窄幅震荡，8月二育出栏意向或阶段性抬升宰后均重。
六、总结
- 下半年能繁母猪存栏维持低波通道，出栏水平趋势明确；理论猪肉供给有所增长（出栏+体重）。
- 需求端三季度进入淡季，二次育肥补栏或倾向于“二育出栏-市场跌价-二育补栏”循环；南方汛情或增加夏季出栏量。
- 四季度消费旺季或仍存“旺季不旺”现象。
- 预计7月初期生猪期货盘面迎来“断档+二育入局”抢跑抬升，随后伴随“供应断档”验证阶段回落；三季度后半段若“降重去库”顺利，四季度初或迎来反弹行情。
