原油日报：IEA月报预测明年油市面临大幅过剩

市场要闻与重要数据

1. 油价下跌：纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格下跌79美分，收于每桶58.70美元，跌幅为1.33%；12月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌93美分，收于每桶62.39美元，跌幅为1.47%。SC原油主力合约收跌1.73%，报444元/桶。
2. 俄罗斯原油出口量上升：过去四周俄罗斯海运原油出口量升至28个月高点，日均374万桶，主要受产量上升及乌克兰对俄炼油厂袭击影响。截至10月12日的四周内，普里莫尔斯克、乌斯季卢加与新罗西斯克三港的出货日均230万桶。
3. IEA月报看空：IEA预测今年全球石油供应将增长300万桶/日，明年增长240万桶/日，较先前预测上调；需求仅增长71万桶/日和69.9万桶/日。报告指出市场自年初以来持续供应过剩，欧佩克+增产及季节性需求低迷加剧过剩。
4. 哈萨克斯坦产量：哈萨克斯坦1月至9月石油产量达7570万桶。
5. 地缘政治风险：美国总统特朗普表示解除哈马斯武装或将迅速发生，伴随暴力。

投资逻辑

昨日油价再度下跌，主要受中美强硬表态加剧贸易战担忧，以及IEA月报极度看空观点影响。宏观与基本面共振，市场悲观情绪加重，短期内基本面承压，未见反弹驱动。

策略

油价震荡偏弱，中期建议空头配置。

风险

• 下行风险：美国放松对俄石油制裁，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：美国收紧对俄石油制裁，中东冲突导致大规模断供。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

资料来源

Bloomberg，华泰期货研究院，卓创

分析研究员

潘翔，康远宁