原油日报：明年油市转为过剩，投行纷纷下调油价展望

市场要闻与重要数据

• 原油价格下跌：WTI 10月原油期货收跌1.89美元，跌幅2.44%，报75.53美元/桶；布伦特10月原油期货收跌1.88美元，跌幅2.31%，报79.55美元/桶；上期所原油期货2410合约夜盘收跌1.77%，报559.600元人民币/桶。
• 能源政策变化：新西兰因能源短缺解除海上石油和天然气勘探禁令；卡塔尔与科威特签署15年液化天然气供销协议。

投资逻辑

• 油价预期下调：高盛与摩根斯坦利等投行下调明年油价预期，预计石油需求增长将大幅减速，同比增长不超过100万桶/日，而欧佩克供应增加预计在150万桶/日，导致市场将进入过剩状态，油价中枢下移至70美元/桶以下。
• 沙特限产政策分析：沙特当前维持限产，但未来限产保价的代价将越来越大，可能导致政策转向。沙特是最不需要减产的国家，但为控制油价中枢下移，未来可能调整策略。

策略

• 交易机会：考虑WTI、Brent月差、Brent-Dubai EFS高位做缩机会。

风险

• 下行风险：俄乌局势缓和、巴以达成停火协议、宏观尾部风险。
• 上行风险：产油国突发性断供、欧美对俄罗斯、伊朗制裁显著收紧。

数据与图表

• 报告包含多个图表，涵盖INE SC原油期货结算价、远期曲线、成交持仓量、跨期价差、成品油裂解价差等，以及原油与其他资产价格走势对比、汇率走势等。

免责声明

• 报告基于公开信息编制，信息准确性及完整性不作保证，观点和建议仅供参考，投资者需自行判断。