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基础化工行业周报：反内卷政策释放信号，维护市场价格秩序

基础化工 2025-10-14 张晶磊,谢建斌东海证券 Dawn

反内卷释放政策信号：国家发改委和市场监管总局发布公告，提出治理价格无序竞争，维护市场价格秩序，措施包括调研评估行业平均成本、提供定价参考、加强价格监管、规范招投标行为。
行业基础数据跟踪：上周申万基础化工指数上涨1.99%，跑赢大盘2.50pct，位列申万一级行业第8位；子板块中磷肥及磷化工、钛白粉、油品石化贸易等涨幅居前。个股方面，澄星股份、横河精密等涨幅居前，蓝丰生化、雅运股份等跌幅居前。
价格数据跟踪：上周NYMEX天然气、无水氢氟酸（江苏）、华东萤石粉等价格涨幅靠前，二氯甲烷（江苏）、涤纶工业丝（1000D/192F/江浙）、尿素等价格跌幅靠前。
投资建议：
- 供给侧优化：关注供给压缩弹性较大板块（有机硅、膜材料、氯碱、染料），代表企业如合盛硅业、兴发集团、东材科技等；关注具有相对优势的品种或龙头企业（煤化工龙头宝丰能源、氟化工制冷剂品种相关及龙头巨化股份、农药板块的广信股份、润丰股份等）。
- 需求驱动α：新消费趋势下提升健康添加剂、代糖等需求，关注食品添加剂行业龙头（百龙创园、金禾实业）；化工新材料国产替代加速，关注光刻胶、高端工程塑料、热界面材料等细分领域龙头企业（金发科技、圣泉集团、彤程新材等）。
风险提示：地缘政治不稳定导致国际能源价格剧烈波动；国际政策变动影响国内商品出口；下游需求低迷影响企业利润。