2025年二季度中国黄金市场回顾与趋势分析：投资需求强势依旧

2025年二季度，中国市场零售黄金投资与消费需求达245吨，环比下滑10%但同比增长28%，创2013年以来二季度新高；上半年总需求为518吨，同比增长5%，总金额创历史最高纪录。

金饰消费：二季度降至69吨，同比下降20%，季环比大幅下滑45%；上半年需求总量为194吨，同比下降28%。尽管需求吨数下滑，但上半年金饰消费总额达1,370亿元人民币，与去年同期持平且高于十年均值。
金条与金币：二季度需求激增44%至115吨，创2013年以来最强季度表现；上半年需求总量为239吨，同比增长26%，亦创12年来上半年新高。
黄金ETF：二季度流入464亿元人民币（合65亿美元），持仓增加61吨，创历史最强劲季度表现；上半年总流入达631亿元，资产管理总规模（AUM）翻倍至1,525亿元，总持仓跃升74%至200吨。

金饰需求：预计下半年仍将面临消费者信心低迷和金价高企的压力，但季节性改善及潜在的政策支持或提供一定支撑。行业整合趋势将持续抑制上游需求，但长期利好市场健康发展。
投资需求：下半年或保持强劲，全球地缘政治与经济风险、国内增长不确定性将支撑避险需求。若降息预期兑现且央行继续购金，或进一步提振黄金投资兴趣。监管政策调整后，保险资金入市的长期支撑作用显现。
央行购金：上半年累计增储19吨，截至6月末黄金储备达2,299吨，占外汇总储备的6.7%。央行购金的连续性对市场需求具有显著影响力。