铝锭：宏观不确定性干扰 关注库消走势

成材

• 逻辑：云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修，预计影响总产量74.1万吨；安徽省6家钢厂中1家已停产，其余预计1月中旬停产，日度影响产量约1.62万吨。12月30日-1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2%。
• 观点：震荡整理运行。
• 后期关注/风险因素：宏观政策；下游需求情况。

铝锭

• 逻辑：宏观方面，美国总统特朗普措辞缓和贸易关系，但不确定性仍存；基本面方面，9月国内电解铝产量同比增长1.14%，环比减少3.18%，10月北方铝厂铝水直供比例预期提高，减少现货铝锭供应。铝加工行业开工率受国庆假期影响小幅调整，内部分化明显，铝线缆开工率回落，铝型材开工率下滑，铝板带开工率下调至68.0%，铝箔开工率微降。
• 关键数据：10月13日国内主流消费地电解铝锭库存65.00万吨，较上周四上涨0.1万吨，较上周一上涨5.8万吨。
• 观点：预计价格短期偏强震荡，关注宏观情绪和矿端消息。
• 后期关注/风险因素：宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。