1.1 宏观策略(黄金):美国联邦政府在关门期间开始永久性裁员,导致金价大涨超3%站上4100美金历史高点,市场做多情绪高企。特朗普对中国关税问题表态缓和,但资金仍流入黄金,伦敦白银现货轧空行情推动银价突破历史高点。短期市场情绪主导走势,基本面或事件层面解释程度有限,随着金价进入无人区,市场波动也会增加。
1.2 宏观策略(外汇期货(美元指数)):特朗普预计会见乌克兰总统泽连斯基,并主持以哈停火协议转化为持久和平的会议。费城联邦储备银行行长Anna Paulson暗示支持今年再降息两次,认为货币政策应当看淡关税对消费者价格上涨的影响。美联储官员最新的表态降息2次,并且认为关税对于通胀的影响可控,这是相对鸽派的表态,美元指数短期走弱。
1.3 宏观策略(股指期货):周一A股大幅低开后快速回升,表现有三个超预期:大幅低开、资金抄底做多意愿强烈但成交缩量、科创和创业板分化强烈。展望后市,中美摩擦仍存不确定性,市场热点轮动较快,建议均衡配置各股指合约,以应对快速轮动的局面。
1.4 宏观策略(美国股指期货):美联储保尔森支持今年再降息两次,理由是货币政策应当看淡关税对消费者价格上涨的影响。OpenAI与博通公司签署多年期协议,合作开发定制芯片和网络设备,标志着AI基础设施建设进入超大规模时代。在周末中美态度转向缓和后,市场风险偏好迅速修复,其中芯片股上涨最为强劲,AI板块的利多催化更加直接,仍然是指数最重要的上涨动能。
1.5 宏观策略(国债期货):中国9月进出口增速超预期,出口(以美元计价)同比增长8.3%,进口增长7.4%,贸易顺差904.5亿美元。央行开展了1378亿元7天期逆回购操作,操作利率1.40%。今年出口增速持续超市场预期,抢转口并不能完全解释出口增速的韧性,我国正在积极通过向东盟、非洲等经济体出口来缓解贸易战对我国出口的冲击。展望Q4,美国劳动力市场和消费整体降温,终端需求回落,抢出口的透支效应也将逐渐显现,出口增速回落的概率较高。考虑到东盟、欧盟的制造业PMI整体上升,对非洲的出口逻辑在短期内也难以反转,出口增速的回落幅度应不大。今日权益市场低开高走,股市牛市思维尚未发生显著变化,预计短期内债市应以震荡为主。不过也要看到,中美贸易谈判具有复杂性,短期内双方达成协议的概率较低,后续贸易摩擦消息仍可能出现并对市场风险偏好形成扰动。总体来看,较至9月下旬,当前环境对债市是更为有利的。
1.6 宏观策略(黄金):美国联邦政府在关门期间开始永久性裁员,导致金价大涨超3%站上4100美金历史高点,市场做多情绪高企。特朗普对中国关税问题表态缓和,但资金仍流入黄金,伦敦白银现货轧空行情推动银价突破历史高点。短期市场情绪主导走势,基本面或事件层面解释程度有限,随着金价进入无人区,市场波动也会增加。
1.7 宏观策略(外汇期货(美元指数)):特朗普预计会见乌克兰总统泽连斯基,并主持以哈停火协议转化为持久和平的会议。费城联邦储备银行行长Anna Paulson暗示支持今年再降息两次,认为货币政策应当看淡关税对消费者价格上涨的影响。美联储官员最新的表态降息2次,并且认为关税对于通胀的影响可控,这是相对鸽派的表态,美元指数短期走弱。
1.8 宏观策略(股指期货):周一A股大幅低开后快速回升,表现有三个超预期:大幅低开、资金抄底做多意愿强烈但成交缩量、科创和创业板分化强烈。展望后市,中美摩擦仍存不确定性,市场热点轮动较快,建议均衡配置各股指合约,以应对快速轮动的局面。
1.9 宏观策略(美国股指期货):美联储保尔森支持今年再降息两次,理由是货币政策应当看淡关税对消费者价格上涨的影响。OpenAI与博通公司签署多年期协议,合作开发定制芯片和网络设备,标志着AI基础设施建设进入超大规模时代。在周末中美态度转向缓和后,市场风险偏好迅速修复,其中芯片股上涨最为强劲,AI板块的利多催化更加直接,仍然是指数最重要的上涨动能。
1.10 宏观策略(国债期货):中国9月进出口增速超预期,出口(以美元计价)同比增长8.3%,进口增长7.4%,贸易顺差904.5亿美元。央行开展了1378亿元7天期逆回购操作,操作利率1.40%。今年出口增速持续超市场预期,抢转口并不能完全解释出口增速的韧性,我国正在积极通过向东盟、非洲等经济体出口来缓解贸易战对我国出口的冲击。展望Q4,美国劳动力市场和消费整体降温,终端需求回落,抢出口的透支效应也将逐渐显现,出口增速回落的概率较高。考虑到东盟、欧盟的制造业PMI整体上升,对非洲的出口逻辑在短期内也难以反转,出口增速的回落幅度应不大。今日权益市场低开高走,股市牛市思维尚未发生显著变化,预计短期内债市应以震荡为主。不过也要看到,中美贸易谈判具有复杂性,短期内双方达成协议的概率较低,后续贸易摩擦消息仍可能出现并对市场风险偏好形成扰动。总体来看,较至9月下旬,当前环境对债市是更为有利的。