金融工程周报：有色金属ETF显著走强

基金市场回顾

• 操作评级：中信五风格-稳定★☆☆
• 市场表现：通联全A（沪深京）周跌0.35%，中证综合债周涨0.01%，南华商品指数周涨0.46%。

公募基金市场

• 纯债类基金收益占优。
• 权益策略：增强指数类产品收益相对偏强。
• 债券策略：转债策略收益转弱。
• 商品策略：贵金属ETF延续上行，豆粕ETF持续回撤，有色金属ETF上涨3.26%。

权益市场风格

• 中信五风格：上周稳定与周期风格收益较优，风格轮动图显示成长与消费风格边际转弱，指标动量层面周期升幅显著。
• 公募基金池：各风格基金平均收益跑输指数，产品对周期与金融风格偏移度边际提升，拥挤度小幅提高，周期与消费风格位于历史偏高拥挤区间。
• 中性策略：股指基差均有所下降，IC、IM对应现货指数ETF溢价率位于近三月60%以上分位区间。
• Barra因子：盈利因子收益较优（超额收益2.14%），短期动量与成长因子超额回落，流动性因子有所修复；因子截面轮动速度位于历史中等分位区间。
• 风格择时模型：周期与成长风格边际回升，消费与金融风格回落，信号偏向稳定风格；上周风格择时策略收益率为2.58%，对比基准超额收益率为2.14%。

数据来源

• 通联数据，国投期货

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• ★☆☆一颗星：偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强
• ★★☆两颗星：持多/空，判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵
• ★★★三颗星：更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会
• 白星：短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主