观点与策略：长期行情受供需双减及反内卷情绪影响，工业硅基本面变化有限，震荡偏强。
盘面回顾：本周工业硅震荡偏强运行，主要受政策预期及利多传言影响。SI2511涨跌幅+6.40%，收于8685元/吨；SMM华东不通氧553#在9200-9400元/吨，通氧553#在9400-9500元/吨，441#在9600-9700元/吨，421#在9600-9800元/吨。
基本面分析：
- 长期行情：年内供需双减，反内卷情绪影响。
- 工业硅成本：受煤炭价格调涨影响，小幅上涨至10500-11900元/吨。丰水期云南、四川电价稳定，相对新疆有成本优势，10月底枯水期预计成本抬升。
- 供给：新疆持续复产，10月排产环比+8.5%。本周开炉数小幅增加，北方开工提升速度略超预期，截止10月10日，开工炉数313台，环比增加3台。周度产量99064吨，环比延续增加，其中新疆产量47810吨，云南产量12495吨，四川14980吨，周度开工率38.83％。
- 库存及仓单：截至10月9日，金属硅期货交割库库存251405吨，较9月30日减少3510吨。行业总库存95.21万吨，较上周增加0.72万吨，其中社会库12.0万吨，交割库42.5万吨（含非仓单库存），上游厂库16.8万吨，下游23.9万吨。
- 进出口：8月出口超预期，8月出口7.7万吨，环比增加3.56%，同比增加18.30%，均价折合人民币9570元/吨。1-8月出口共计49.14万吨，同比增加1.57%。
- 有机硅：DMC价格持稳，周度产量减少500吨至47600吨，环比-1%，产能利用率下降至70.5%，库存减少700吨，环比-1.6%，毛利率为-15.73%。
- 铝合金：消费总体平稳。
- 多晶硅：周度产量小幅增长1.3%至31920吨，SMM预计10月产量为13.45万吨，环比+6%。10月硅片、电池片排产环比均小幅下滑。
- 终端：光伏装机放缓，组件厂家减产。9月样本内全球电池片排产约60GW，较8月环比上升2.3%；境内排产约59GW，较8月环比上升2.3%。“136号文”机制电价政策在各省密集出台，预计国内第四季度光伏装机增长承压。
