工业硅周报：短期矛盾不突出，硅价继续震荡
研究咨询部 短期矛盾不突出，硅价继续震荡 ——国信期货工业硅周报2023年12月17日 1工业硅供给情况分析 研究咨询部 2 目录3 多晶硅产业链需求变化 有机硅产业链需求变化 CONTENTS 4铝合金及出口需求变化 5期现市场总结及观点建议 研究咨询部 Part1 第一部分 供给情况分析 1.1工业硅期货价格走势 研究咨询部 本周工业硅主力合约2402较上周下跌0.47%。本周工业硅期货保持窄幅震荡，上下幅度皆受限。现货市场略微强于期货 ，但上下游报价相差较大，成交一般。 1.2工业硅现货价格与基差 研究咨询部 本周现货市场5530上涨200元/吨，4210价格持稳。基差方面，本周现货价格上行，期货价格下行，所以整体基差走强。 1.3工业硅成本要素分析 本周工业硅生产成本基本持稳。12月云南、四川地区进入枯水季，四川平均电价达到0.6元/度。 研究咨询部 1.4工业硅成本要素分析 还原剂方面，本周石油焦部分区域价格大幅下调，精煤价格持稳。 研究咨询部 1.5工业硅生产利润与周度产量 研究咨询部 本周工业硅企业生产利润较前一周增加91.33元/吨，周度产量较前一周减少1400吨。本周工业硅开炉数量较前一周减少10台，西南停产规模继续扩大，但减产节奏较前期放缓；北方目前环保巡查较多，甘肃、新疆等地区个别企业为减少污染而保温甚至停炉。内蒙古地区个别企业近期频繁收到电网临时通知停电，生产存在不确定。但新疆大厂稳步增加开工，且新增多为3万以上的大炉型，整体北方供应呈增量。 1.6工业硅开工率与月度产量 研究咨询部 11月工业硅企业开工率环比下行至68.35%，产量为39.1万吨，环比10月减少0.55万吨；11月开工率明显下行，但实际产量仍然维持在高位。预计12月开工率、产量都有较大幅度下滑。 1.7工业硅新增产能的投放进度 研究咨询部 截止到2023年12月工业硅新增投产产能98.9万吨。 1.8工业硅库存 研究咨询部 本周工业硅现货库存减少0.22万吨，期货库存增加1.974万吨，合计增加1.754万吨。期货仓单集中注销后再次注册 ，数据仍然在上行。 研究咨询部 Part2 第二部分 多晶硅产业链需求变化 2.1多晶硅价格走势 研究咨询部 本周多晶硅市场价格弱势趋稳，多数大厂已完成本月订单，部分企业仍有少量散单成交，整体成交情况来看，N型好于P型。N型料供应偏紧，部分厂家提升N型料的产出占比；而下游采购P型料受到相对严格的成本把控，为了控制成本，更倾向于采购低价位的菜花料。 2.2多晶硅下游各环节价格走势 本周多晶硅下游各环节价格持稳或下行，光伏产业链需求仍然偏低迷。 研究咨询部 2.3多晶硅生产利润与周度产量 研究咨询部 本周多晶硅生产成本持稳，生产利润略有减少。多晶硅周度产量较前一周增加1000吨，增量主要来源于新投产能爬坡。 2.4多晶硅月度产量变化 研究咨询部 11月多晶硅开工率为77.26%，产量上升至14.73万吨，环比10月上涨0.46万吨。11月多晶硅价格下行，但N型料相对坚挺，多晶硅产量在新产能投产的推动下上行。 2.5多晶硅新增产能投放情况跟踪 研究咨询部 截止到2023年12月多晶硅新增投产产能115.3万吨。 2.6多晶硅库存 研究咨询部 本周多晶硅库存7.45万吨，较前一周略增。目前多晶硅企业库存维持正常水平，且较多为流转库存，对多晶硅正常销售未产生较大影响。下游硅片企业开工率虽有提升，尤其是终端对N型产品的需求提升，但是依旧不能消化目前多晶硅总产出，硅料企业后期库存压力仍存。 研究咨询部 Part3 第三部分 有机硅产业链需求变化 3.1有机硅价格走势 研究咨询部 本周DMC价格较前一周下跌200元/吨，周内山东某厂价格下调200元/吨至13800元/吨。有机硅市场成交较差，各单体厂均表示签单情况不够乐观，叠加场内开工情况初步回升，后期供大于求的局面可能加重。 3.2有机硅生产利润及周度产量 本周有机硅生产亏损幅度较前一周扩大，但周度产量较前一周增加2500吨，因有前期检修企业复产。 研究咨询部 3.3新增产能投放情况 研究咨询部 新疆合盛硅业新材料有限公司煤电硅一体化项目三期20万吨/年硅氧烷及下游深加工项目在3月份投产。有机硅其他项目均延期至2024年3月投产。 3.3有机硅月度产量变化 研究咨询部 11月份有机硅开工率下降至73.48%，DMC产量16.35万吨。因需求低迷和生产亏损，有机硅企业开工率仍在下行，预估12月产量环比将下行。 3.4有机硅工厂库存 研究咨询部 有机硅库存较前一周增加0.19万吨，中天，新安化工周内恢复生产，但下游成交情况较差，预计短期库存将继续增加 。 研究咨询部 3.5有机硅终端需求-房地产 各地区房地产政策继续调整放松，但市场反应不大，成交数据依然处在历史低位。房企目前仍然处在暴雷的过程中，市场信心不足。近期召开的中央经济工作会议关于地产的表述侧重在化解风险方面，后期需要跟踪金融机构对房企的资金支持情况。 研究咨询部 Part4 第四部分 铝合金及出口需求变化 4.1铝合金价格及产量 研究咨询部 本周铝合金价格较上周下跌10元/吨，需求变化端未有太大变化。11月再生铝合金产量较前一个月增加0.7万吨。 研究咨询部 4.2出口 10月份工业硅出口量为43599吨，环比9月减少7688吨。 数据来源：WIND百川盈孚国信期货 研究咨询部 Part5 第五部分 期现市场总结及观点建议 期现市场总结及观点建议 研究咨询部 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 研究咨询部 感谢观赏 分析师：李祥英 从业资格号：F03093377投资咨询号：Z0017370 电话：0755-23510000-301707 邮箱：15623@guosen.com.cn
