碳酸锂周报：供需矛盾不突出，锂价区间运行

碳酸锂周报： 供需矛盾不突出，锂价区间运行 分析师：张清 咨询账号：Z0019679中辉期货研究院2024.12.20 本周碳酸锂市场观点摘要 【宏观概况】国内11月份经济整体表现较弱，房地产尚未止跌，物价水平较低，外贸放缓。重要会议结束市场情绪降温。海外市场，加拿大、瑞典、欧洲等国明显降息，美联储如期降息25，但预计明年仅降息两次共50基点，低于此前预期，鲍威尔“放鹰”强调必须看到新的抗通胀进展。美国经济数据表现尚可，以及通胀超预期的背景下带动美元走强。 【供给端】碳酸锂周度产量和开工率小幅下滑，但依然维持在高位，开工率维持在50%以上走势超出季节性表现。周内有两家新产能投产，锂盐厂由于前期高位套保整体开工较为积极。据海关总署数据显示，11月碳酸锂进口19235吨，环比下降17%，同比上涨12.9%，进口均价9584美元/吨，环比下跌1.4%。 【需求端】乘联会数据显示，12月1-15日，乘用车市场零售108.3万辆，同比去年12月同期增长34%，较上月同期增长14%，今年以来累计零售2134.1万辆，同比增长6%。年末在以旧换新补贴以及车企冲量的背景下，12月市场持续表现为高景气。 【成本利润】本周矿端价格保持坚挺，非洲SC5%报价为498美元/吨，澳大利亚6%锂辉石到岸价为835美元/吨，锂云母报价下调100 元至2075元。本周碳酸锂平均生产成本为71876元/吨，环比上周下降231元。碳酸锂冶炼企业毛利环比下降407元/吨。 【总库存】截至12月19日，碳酸锂总库存为108218吨，较上周增加88吨，其中上游冶炼厂库存为36921吨，环比增加581吨。 【后市展望】本周现货方面市场老货报价减少，期现商按01合约贴水300到升水500之间报价，部分新货报价换至03或05合约贴水，下游在价格低位时多刚需采购，部分企业已开始为下月备货。基本面仍在边际转弱，供应端国内周度产量维持高位，其中江西地区回升明显。近几周显著的增量主要是由于前期锂价大幅反弹，生产企业套保后利润修复开工较为积极，产量逐步释放。海外进口碳酸锂1.9万吨，环比小幅下滑，其中智利环比下降31.8%，同比下降23.4%，阿根廷环比上涨30.9%，同比上涨590%。需求端维持高景气度，预计1月正极材料厂排产环比基本持平，出于对明年加征关税的担忧，下游订单前置平滑了淡季需求侧的季节性下滑，此外市场预计明年新能源汽车利好政策仍会持续，短期在政策预期支撑下需求端对锂价仍有支撑。综合来看，市场供需矛盾不够突出，累库速度较慢，主力换月后LC2505预计维持区间运行，参考区间【75000,79000】 锂电行业价格一览 产品 价格指标 单位 今日价格 （截止12月20日） 上周价格 （12月13日） 涨跌幅 锂辉石 6%CIF 美元/吨 835 840 -0.60% 非洲SC5% 美元/吨 498 498 0.00% 锂云母 ≥2.5% 元/吨 2,075 2,175 -4.60% 金属锂 ≥99% 元/吨 640,000 640,000 0.00% 碳酸锂 电池级 元/吨 75,000 75,500 -0.66% 工业级 元/吨 72,500 72,500 0.00% 氢氧化锂 电池级 元/吨 72,500 72,000 0.69% 工业级 元/吨 62,000 61,500 0.81% 六氟磷酸锂 元/吨 62,500 61,000 2.46% 三元材料 523 元/吨 107,050 107,150 -0.09% 622 元/吨 106,550 106,650 -0.09% 811 元/吨 142,500 141,600 0.64% 111 元/吨 114,550 114,650 -0.09% 三元前驱体 523 元/吨 62,950 62,950 0.00% 622 元/吨 64,000 64,000 0.00% 811 元/吨 77,500 77,500 0.00% 磷酸铁锂 储能型 元/吨 33,250 33,250 0.00% 动力型 元/吨 35,500 35,500 0.00% 磷酸铁 元/吨 10,500 10,500 0.00% 钴酸锂 4.35v 元/吨 138,000 138,000 0.00% 锰酸锂 容量型 元/吨 31,000 31,000 0.00% 动力型 元/吨 33,500 33,500 0.00% 人造负极材料 高端 元/吨 54,000 54,000 0.00% 中端 元/吨 26,500 26,500 0.00% 地段 元/吨 17,500 17,500 0.00% 天然负极材料 高端 元/吨 52,000 52,000 0.00% 中端 元/吨 33,000 33,000 0.00% 地段 元/吨 21,750 21,750 0.00% 电解液 磷酸铁锂 元/吨 19,400 19,400 0.00% 三元/常规动力型 元/吨 25,700 25,700 0.00% 本周行情回顾 截至12月20日，LC2505报收77880元/吨，较上周上涨2.7%。现货电池级碳酸锂报价75000元/吨，较上周下跌0.66%，基差由贴水幅度扩大。主力合约持仓量14.46万。本周碳酸锂价格震荡向下，周内主力合约由01换至05。基本面支撑转弱，供应压力逐步增加且总库存累库，仓单回升速度依然较快。下游多以刚需补库为主，部分企业提前为春节备货。 碳酸锂期现价格走势（元/吨）碳酸锂现货价格（元/吨） 140,000 基差碳酸锂主连电池级碳酸锂全国(元/吨) 10000.00 350,000 工电碳价差电池级碳酸锂全国(元/吨)工业级碳酸锂全国(元/吨) 25,000 120,000 100,000 80,000 5000.00 0.00 (5000.00) 300,000 250,000 200,000 20,000 15,000 60,000 40,000 20,000 0 (10000.00) (15000.00) (20000.00) (25000.00) 150,000 100,000 50,000 0 10,000 5,000 0 碳酸锂供应维持高位 截止12月20日，碳酸锂产量为16360吨，较上周环比下降57吨。企业开工率为51.21%，较上周环比减少0.17%。本周碳酸锂产量小幅下滑但依然维持在高位，开工率维持在50%以上走势超出季节性表现。周内有两家新产能投产，锂盐厂整体开工较为积极。 碳酸锂产量（吨）碳酸锂开工率（%）碳酸锂产量分省份（吨） 2021年2022年2023年2024年 2021年2022年2023年2024年 青海江西山东四川 18,000909,000 16,000808,000 14,000707,000 12,000606,000 10,000505,000 8,000404,000 6,000303,000 4,000202,000 2,000101,000 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 2021-01-092022-01-092023-01-092024-01-09 氢氧化锂开工意愿持续降低 截止12月20日，氢氧化锂产量为5365吨，较上周环比减少55吨。企业开工率为38.24%，较上周环比下降0.39%。本周氢氧化锂市场处于有价无市，出货频次减少。虽然下游三元厂12月订单并未出现明显萎缩，但仅支撑头部企业装置负荷维持高位。 氢氧化锂产量（吨）氢氧化锂开工率（%） 2021年2022年2023年2024年2021年2022年2023年2024年 9,00090 8,00080 7,00070 6,00060 5,00050 4,00040 3,00030 2,00020 1,00010 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 下游需求给予支撑，磷酸铁锂维持高供应 截止12月20日，磷酸铁锂产量为59586吨，较上周环比减少71吨。企业开工率减少0.06%至56.96%。本周磷酸铁锂产量基本持稳，有消息称周内下游某大厂招标，目前没有最新消息，年底铁锂企业对于加工费挺涨意愿较强。头部大厂依旧按单生产装置负荷在8-9成，前期停产中小企业维持停工状态。 磷酸铁锂产量（吨）磷酸铁锂开工率（%） 2021年2022年2023年2024年2021年2022年2023年2024年 70,000120 60,000 100 50,000 80 40,000 60 30,000 40 20,000 10,00020 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 三元系材料-需求订单前置，供应依然在高位 三元材料产量（吨）三元材料开工率（%） 2021年2022年2023年2024年2021年2022年2023年2024年 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 三元前驱体产量（吨）三元前驱体开工率（%） 2021年2022年2023年2024年2021年2022年2023年2024年 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 其他正极材料—下游无明显增量，供应逐渐下滑 锰酸锂产量（吨）锰酸锂开工率（%） 2021年2022年2023年2024年2021年2022年2023年2024年 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 钴酸锂产量（吨）钴酸锂开工率（%） 2021年2022年2023年2024年2021年2022年2023年2024年 3,000120 2,500100 2,00080 1,50060 1,00040 50020 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 碳酸锂总库存小幅累库 截至12月19日，碳酸锂行业总库存为108218吨，较上周增加88吨，仓单库存为47721吨。本周碳酸锂总库存小幅增加，上游冶炼厂连续四周累库，主要是临近年底中间环节贸易商去库。下游有春节备货需求逢低采买。仓单量持续上涨逐步接近5万吨，市场供应压力依然较大。 碳酸锂行业总库存（吨