供需边际有所转弱 螺纹铁矿短期承压运行

螺纹钢

• 期货方面：螺纹01合约维持窄幅整理走势，收于3103元/吨，周跌幅0.35%，受多头主力减仓驱动。
• 现货方面：主流地区价格小幅下调，全国平均报价3263元/吨，成交略微转弱。
• 基本面：
  • 供给：高炉开工率84.27%，环比减少0.02%，同比增加3.48%；电炉开工率67.06%，环比上升1.19%，同比上升1.8%。螺纹周产量减少3.62万吨至203.4万吨，同比仍处低位。
  • 需求：建材成交量环比减少0.16万吨至10.49万吨，螺纹表观消费量环比减少95.06万吨至146.01万吨，绝对量维持同期低位。
  • 库存：螺纹总库存环比增加57.39万吨至659.64万吨，社库增加23.96万吨至467.3万吨，厂库增加33.43万吨至192.34万吨，绝对量仍处同期低位。
  • 基差：上海地区螺纹升水螺纹01合约147元，环比走扩，预计后期基差收缩概率较大。
• 综合研判：国庆期间表需下滑和库存累库幅度超预期，供需边际转弱，关注交割仓单及外资持仓变化对盘面的压力。

铁矿石

• 期货方面：铁矿01合约维持偏强整理，收于795.0元/吨，周涨幅0.63%，受多头主力增仓驱动。
• 现货方面：进口矿价格小幅上调，国产铁精粉维稳，成交一般。
• 基本面：
  • 供给：澳巴铁矿发运量2825.9万吨，环比减少38.1万吨；45港到港总量2608.7万吨，环比增加248.2万吨，绝对量维持同期中高位。
  • 需求：45港日均疏港量327.0万吨，环比减少9.4万吨；铁水产量241.54万吨，环比减少0.27万吨，同比增加8.46万吨；钢厂进口矿日耗299.14万吨，环比增加0.33万吨。
  • 库存：45港铁矿石库存14024.50万吨，环比增加24.22万吨；钢厂进口矿库存9046.19万吨，环比减少990.6吨，绝对量维持同期相对低位。
  • 基差：青岛港纽曼粉升水连铁01合约35元，环比收缩3元，预计后期基差收缩概率较大。
• 综合研判：短期进口矿发运量回落但下周到港量回升，港口库存面临压力；需求端铁水产量微降但钢厂日耗回升，供需边际转弱对盘面构成压力。