本周聚焦：银行股中期分红阵营扩大，国有大行分红超2000亿元

一、上市银行分红情况统计 A股上市银行参与中期分红的主体显著增多，多家银行已发布或实施中期分红方案。常熟银行、民生银行、苏农银行、长沙银行、沪农商行等银行已实施分红，平安银行、上海银行、张家港行等银行发布权益分派实施公告。国有六大行分红总额将达2046.57亿元，其中工商银行503.96亿元，建设银行486.05亿元，农业银行418.23亿元，中国银行352.5亿元，交通银行138.11亿元，邮储银行147.72亿元。中期分红方案体现了银行盈利能力的稳定性和资本充足水平的韧性，高分红政策有助于提振市场信心，提升银行股的防御价值与中长期配置吸引力。

二、板块观点 关税政策对出口短期带来冲击，但国内稳地产、促消费、加大民生保障等扩张性政策有望托底经济。银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有α；经济修复需要时间，降息仍有空间，红利策略或仍有持续性。顺周期策略下，建议关注宁波银行；红利策略下，建议关注江苏银行、成都银行、上海银行、沪农商行、渝农商行；建议关注具备可转债转股预期的上海银行、兴业银行、重庆银行、浦发银行。

三、重点数据跟踪 权益市场：本周股票日均成交额26032.76亿元，环比增加；两融余额2.44万亿元，环比增加；非货币基金发行份额11.30亿元，环比减少。 利率市场：同业存单发行规模2159.70亿元，环比增加；发行利率1.62%，环比下降；票据利率环比下降；10年期国债收益率1.84%，环比下降；地方政府专项债发行规模36772.24亿元，环比减少；特殊再融资债发行19896.85亿元，环比减少。

四、风险提示 银行资产质量恶化；消费增长不及预期；出口超预期下滑。