市场分析
成本端：油价震荡偏弱，受中国进口需求放缓、美国出口增加、中东出口增加等因素影响，供应过剩矛盾显现。中美关税战加剧市场恐慌，周五原油大幅下跌。
PX：中国PX开工率87.4%，亚洲PX开工率79.9%，负荷小幅提升。海外装置重启、检修计划推迟及扩能导致PXN承压，供需面预期弱化，下方支撑转弱，关注后续检修情况。
TA：中国PTA开工率74.4%，现货加工费199元/吨。检修增多导致加工费修复但受压制。10-11月检修计划增多及新装置投产推迟，累库幅度缩窄，近端基本面好转，但远期累库压力仍在。市场现货供应充裕，节前备货提振需求，长丝产销改善，但聚酯负荷提升有限，关注需求回暖持续性。
需求：江浙织机开机率70.0%，聚酯开工率91.5%。9月下旬织造加弹负荷提升，订单边际好转，国庆节前补库需求带动长丝产销放量，聚酯工厂产品库存大幅去化，坯布库存明显去化，但成品库存仍偏高。国庆市场平静，长丝再度累库，终端原料采购谨慎观望，关注需求好转持续时间。
PF：直纺涤短开工率94.3%，权益库存天数10.0天，涤纱开机率64.7%，1.4D实物库存16.2天。节后福建个别工厂检修，负荷下滑。国庆前后涤短现货震荡下行，现货市场持续走低。节前下游补货积极，工厂走货意愿强，整体库存去化，短期供需面好于原料端，加工费维持高位。需求端，纯涤纱及涤棉纱国庆放假，销售一般，价格维稳，部分优惠缩小。
PR：瓶片工厂开工率72.4%，库存16.8天，现货加工费500元/吨。长假期间上游聚酯原料价格下跌，瓶片工厂价格跟跌原料，加工区间反弹至500元附近，市场低位成交尚可。基本面方面，瓶片负荷持稳，大厂减停产未改，受长假影响库存提升。富海新装置投产压力下供需压力偏大，需通过减产调节，原料弱势下预计瓶片现货加工费震荡略偏强，关注原料价格波动。
策略
单边：PX/PTA/PF/PR谨慎逢高做空套保。PX供需面预期弱化，下方支撑转弱；TA远期累库压力仍在，需求回暖持续性需关注；PF短期供需面好于原料端，但上涨动力不强；PR基本面变化不大，加工费区间震荡，关注原料价格波动。
跨品种：逢低做多PF加工费：PF2511-0.855PTA2601-0.332MEG2601。
跨期：PX/PTA2601-2605反套。
风险
原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期。
