每周提示
- 本周豆粕市场受中美关税战落地、美豆震荡回升以及南美大豆产区天气等因素影响，呈现冲高回落态势。
近期要闻
- 中美关税战落地后，美豆探底回升，南美大豆产区天气短期仍有变数，巴西大豆收割进程加快，美盘短期千点关口上方震荡。
- 南美大豆保持增产预期压制美豆盘面反弹高度，国内进口大豆到港量3月后回升，豆粕库存短期维持低位，现货价格相对偏强。
- 生猪养殖利润减少导致补栏预期不高，豆粕需求春节后转淡，但供应偏紧支撑价格预期，豆粕短中期或维持震荡偏强格局。
- 国内油厂豆粕库存处于低位，现货价格偏强支撑短期价格预期，南美大豆产区天气炒作可能性和丰产预期交织，豆粕短期震荡偏强。
豆粕利多与利空
- 利多：国内进口大豆到港量短期处于淡季、油厂豆粕库存进入低位、南美大豆产区天气仍有变数。
- 利空：国内进口大豆到港量3月后增多、巴西大豆收割推进，丰产预期持续。
大豆利多与利空
- 利多：美豆进口大豆成本仍旧偏高支撑国内大豆盘面底部、国储大豆收储预期支撑国内大豆价格预期。
- 利空：巴西大豆丰产预期持续，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期。
豆粕交易策略
- 期货：美豆短期1000关口上方震荡，豆粕短期震荡偏强。
- 单边：M2505短期2800至3000区间震荡，短线区间交易为主。
- 期权策略：05合约卖出浅虚值看低期权。
大豆交易策略
- 期货：豆一2505合约4000至4300区间震荡，单边：A2501短线区间交易。
- 期权策略：05合约卖出浅虚值宽跨式期权组合。
大豆与豆粕基本面分析
-
美豆市场情况：
- 美豆受中美关税战落地影响探底回升，南美大豆产区天气仍有变数支撑盘面。
- 美联储降息预期减弱，市场焦点在南美大豆收割天气和中美贸易关系变化。
- 美豆盘面短期或千点上方震荡，等待进一步指引。
-
国内豆粕产业链情况：
- 进口大豆到港量3月低于预期，4月回升至偏高位。
- 油厂大豆库存继续回落，豆粕库存低位回升。
- 油厂未执行合同回落，春节长假后备货需求短期结束。
- 油厂大豆入榨量高位回落，1月豆粕产量同比增多。
- 国内中下游采购回落至低位，提货量高位回落。
-
生猪养殖情况：
- 生猪自繁自养养殖利润小幅回升，猪肉需求短期偏淡，下游补栏积极性短期维持弱势。
- 生猪和母猪存栏12月环比小幅回落，整体仍处相对高位。
- 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅回落。
粕类市场结构
- 豆粕受中美关税战落地影响冲高回落，现货回落升水高位收窄。
- 豆菜粕现货价差维持高位，2505合约豆菜粕价差区间震荡。
技术面分析
- 大豆：
- 冲高回落，中美关税战落地短期利多出尽技术性调整。
- KDJ指标交叉回落，短期技术性震荡整理，指标进入中位区间。
- MACD高位回落，短期进入技术性调整阶段，红色能量翻绿。
- 豆粕：
- 冲高回落，主要受南美大豆收割天气正常和中美关税战落地利多出尽影响。
- KDJ指标交叉回落，短期进入技术性调整阶段，目前指标处于中低位限制下跌空间。
- MACD高位回落，短期技术性震荡整理，绿色能量放大。
基本面分析
- 大豆：
- 美豆受中美关税战落地影响探底回升，巴西大豆收割进程加快和阿根廷大豆开始收割压制美豆反弹高度。
- 国内大豆短期偏强震荡，中美关税战升级和国产大豆今年增产预期交互影响。
- 美豆短中期受南美大豆收割情况以及中美关税战预期影响。
- 豆粕：
- 受中美关税战落地影响冲高回落，南美大豆收割天气仍有变数和进口大豆到港处于低位支撑短期盘面。
- 南美大豆丰产预期和4月进口大豆到港进入旺季限制豆粕盘面中期反弹高度。
- 国内豆粕短期或震荡偏强中期仍维持区间震荡格局。
下周关注点
- 最重要：南美大豆产区收割天气和出口状况、中美贸易关系和关税战后续、中国进口大豆到港及开机情况。
- 次重要：国内豆粕需求情况、国内油厂库存和下游采购情况。
- 再次重要：宏观和俄乌、巴以冲突等。
总结
- 豆粕市场短期受中美关税战落地、美豆震荡回升以及南美大豆产区天气等因素影响，呈现冲高回落态势。
- 南美大豆丰产预期和4月进口大豆到港进入旺季限制豆粕盘面中期反弹高度。
- 国内豆粕短期或震荡偏强中期仍维持区间震荡格局。
- 下周市场焦点在于南美大豆产区收割天气和出口状况、中美贸易关系和关税战后续、中国进口大豆到港及开机情况。
