农产品周报：关税战再次升级，板块跟随宏观波动

棉花观点

• 市场要闻与重要数据：期货方面，棉花2601合约上涨0.83%；现货方面，新疆棉花现货价格下跌，基差CF01+1303下跌342。
• 市场分析：美国与中国的贸易战加剧，市场不确定性增强；新年度全球棉市供需格局预计趋于宽松；国内棉花去库速度偏快，但新棉上市导致收购价企稳。
• 策略：中性偏空，短期棉价仍有走弱风险，长期供需预计不宽松，季节性压力后棉价偏乐观。
• 风险：宏观及政策风险、主产国天气风险。

白糖观点

• 市场要闻与重要数据：期货方面，白糖2601合约微涨；现货方面，广西和云南白糖价格上涨。
• 市场分析：巴西甘蔗压榨量预计增加，原糖供应强势；国内旺季产销不佳，台风影响甘蔗产量。
• 策略：中性，台风对产量的实际影响需持续跟踪。
• 风险：宏观、天气及政策影响。

纸浆观点

• 市场要闻与重要数据：期货方面，纸浆2511合约下跌0.95%；现货方面，山东针叶浆和俄针价格变化趋势不一。
• 市场分析：海外阔叶浆厂减产计划对供应格局改变有限；国内港口去库速度低于预期；需求疲软，纸厂开工率下滑。
• 策略：中性，短期浆价或难脱离底部，延续震荡寻底走势。
• 风险：外盘报价超预期变动、汇率风险。