国债期货周报：关税战升级风险上升，避险情绪提振国债需求

核心观点

国债期货本周全面反弹，主要受关税战升级引发的避险情绪提振。特朗普对全球加征关税，中国反制措施导致关税战升级，引发全球经济需求放缓担忧，投资者避险情绪升温，对国债需求上升。

市场回顾

• 国债期货价格全面反弹，各合约（TL2506、T2506、TF2506、TS2506）均呈现上涨趋势。

国债指标分析

• 利率期限结构：财政部-地方债和中债国债的利率期限结构图显示，长期国债收益率相对稳定，短期收益率略有下降。
• 央行公开市场操作：央行公开市场操作图表显示，本周央行维持流动性合理充裕，通过逆回购等方式调节市场资金面。
• 国债收益率曲线：国债收益率曲线图显示，收益率曲线整体平坦，长期收益率略高于短期收益率。
• 市场利率与政策利率：市场利率与政策利率对比图显示，市场利率略高于政策利率，但差距较小。

研究结论

• 短期：关税战升级导致美国通胀上升压力增加，美联储短期内降息受到抑制，央行短期货币政策宽松节奏有所受限。国债期货以底部震荡反弹为主。
• 中长期：海外不确定性利空落地，国内政策面稳增长的预期上升，货币政策宽松预期上升，国债中长期向上的逻辑基础较为牢靠。

（仅供参考，不构成任何投资建议）