格林大华期货宏观国债周报：9月PMI表现温和 节后债市延续震荡

国债期货本周表现为冲高回落，周四上涨，周五回调。全周30年国债收跌0.03%，10年国债涨0.09%，5年国债持平，2年国债跌0.02%。

国债现券到期收益率曲线变动：10年期国债到期收益率从1.86%下行1个BP至1.85%，30年期国债到期收益率上行3个BP至2.28%，2年期和5年期国债收益率持平或小幅变动。

9月官方制造业PMI为49.8%，连续第六个月在荣枯线之下。大型企业PMI为51.0%，中型企业为48.8%，小型企业为48.2%。装备制造业PMI为51.9%，高技术制造业PMI为51.6%，消费品行业制造业PMI为50.6%，高耗能行业PMI为47.5%。

9月制造业生产延续扩张，需求略弱。生产指数为51.9%，新订单指数为49.7%。汽车制造业、食品及酒饮料精制茶等行业产需释放较快。原材料购进价格指数为53.2%，出厂价格指数为48.2%。新出口订单指数为47.8%，进口指数为48.1%。原材料库存和产成品库存指数均较8月提升。制造业企业用工景气水平有所提高，对未来景气度预期小幅回升。

9月非制造业商务活动指数为50.0%，建筑业商务活动指数为49.3%，服务业商务活动指数为50.1%。服务业新订单指数为46.7%，服务业销售价格指数为47.2%。

国庆假期国内出游8.88亿人次，总花费8090.06亿元。消费相关行业日均销售收入同比增长4.5%。10月上旬30大中城市商品房成交同比降幅扩大。10月上旬农产品批发价格横向窄幅波动，同比仍较低。

国庆节后隔夜资金利率回落至低位，央行开展11000亿元买断式逆回购操作。

国债期货市场逻辑：9月PMI显示生产扩张，需求略弱，服务业温和扩张但新订单回落。国庆假期消费平稳，但商品房成交同比降幅扩大。资金面转松，股债未来连续同方向变动的概率较小。国债期货短线或震荡。

交易策略：交易型投资波段操作。