宏观周报：假期出行热度不减，海外政治风云变幻

假日大事记

• 国内

  • 首发经济：国庆假期，“首发经济”成为消费热点，涵盖人工智能生态旗舰店、“家电3C首发中心”、国际恐龙文化旅游节等业态，加速释放消费潜力。未来将深化智能化、体验化、绿色化发展，相关支持举措有望持续推出。
  • 金价：国际金价（现货）突破4000美元/盎司，国内金饰价格随之上涨。金价上涨核心驱动力为美元信用扩张和全球避险需求激增，长期走势乐观，但短期需警惕回调风险。中国央行连续第11个月增持黄金。
  • 楼市：多地出台新一轮楼市优化政策，叠加促销活动，假期楼市成交同比显著增长。短期政策将继续聚焦回稳，推动已出台政策落实，市场分化趋势或将延续。
  • 出行与文旅：国庆假期全社会跨区域人员流动量预计24.32亿人次，同比增长6.2%，居民出行意愿强。电影带动文旅消费增长，各地推动“电影+旅游”、“电影+美食”等业态创新。

• 海外

  • 美国：9月ISM制造业PMI指数为49.1，非制造业指数为50，经济数据边际走弱，增强市场对美联储进一步降息的预期。9月ADP私营部门就业人数减少3.2万，创2023年3月以来最大降幅。
  • 美国政府“关门”：10月1日，美国联邦政府因国会参议院未能通过临时拨款法案再次“关门”，若停摆时间较长，或对经济带来短期压力，并加大美联储制定货币政策的工作难度。
  • 美国新一轮关税措施：对多类进口产品启动新一轮高额关税征收计划，其中专利及品牌药品关税税率高达100%，建材相关产品税率为50%，家具税率为30%，重型卡车税率为25%。或将对东南亚及我国相关产业产生影响，同时冲击美国消费者和房屋建筑商。
  • 日本：高市早苗当选自民党新一任总裁，成为日本首位女性首相的概率较大。其主张扩张性经济刺激政策，或将增大日本相关资产的波动率。日本股市和债市上涨，日元大幅贬值。

节后重点关注

• 美联储、欧洲央行公布会议纪要；
• 9月中国社融数据、美国10月密歇根大学消费者预期指数初值；
• 9月中国进、出口同比；
• 美国多项经济数据，包括9月NFIB中小企业乐观程度指数、欧元区、德国10月ZEW经济景气指数、9月中国CPI、PPI同比等。

风险提示

• 政策落地节奏不及预期；
• 海外经济超预期波动。