核心要点及策略
- 玻璃：短期延续震荡升水看待，01合约下方支撑关注成本，参考1160元/吨。关注预期外产线出清、原料端纯碱扰动、沙河等地能源改造项目预期扰动以及宏观政策因素。
- 纯碱：延续震荡看待，上方压力看1350元/吨，下方支撑点位看1250、1200元/吨。关注行业出清推进、环保等宏观因素发酵，政策落地超预期。
玻璃数据回顾
- 价格：节前玻璃现货价格报价抬升，节中产销季节性走淡，价格变化不大。期货端节前减仓走弱。
- 供给：玻璃短期暂无冷修/点火预期，日熔量预期持稳。本周浮法玻璃周产量112.42万吨，环比+0.27%；周平均产能利用率80.33%，周环比+0.25%。
- 库存：本周全国浮法玻璃样本企业总库存5935.5万重箱，环比-155.3万重箱，环比-2.55%。折库存天数25.4天，环比上期-0.6天。
- 需求：9月26日，中国LOW-E玻璃样本企业开工率为76.8%，环比-1%。截至9月末，样本玻璃深加工企业订单天数11.0天，环比+4.9%，同比-19.0%。
- 利润：隆众口径，本周天然气为燃料玻璃周均利润-151.27元/吨，煤制气为燃料玻璃周均利润+95.07元/吨，石油焦为燃料玻璃周均利润61.37元/吨。
- 进出口：8月份浮法玻璃出口11.03万吨，进口2.37万吨，净出口8.66万吨。
纯碱数据回顾
- 价格：节前上游碱厂重碱报价趋稳，期货端节前走弱。
- 库存：本周纯碱上游库存165.15万吨，周环比-10.41（-5.93%）。碱厂库存分布来看，本周去库主要集中在西北和华北。
- 基差：本周纯碱基差走强，01合约基差-93元/吨，周环比9月26日+25。
- 利润：卓创口径氨碱法制碱理论毛利-319元/吨（周环-14）；联碱法纯碱理论毛利-155元/吨（周环+12）。8月份天然气制光伏玻璃理论利润-118.13元/吨（月环+112.25）。
- 需求：本周碱厂出货量88.10万吨，环比上周+09.34万吨；纯碱整体出货率为113.40%，环比+7.78%。截至周五，光伏玻璃产量88780吨/日，周环持平。
- 供应：本周纯碱产量77.69万吨，环比+3.12万吨，周环比+4.18%。产能利用率89.12%，周环+3.59%。其中重碱产量43.01万吨，周环+1.24万吨（+2.97%）；轻碱产量34.68万吨，周环比+1.88万吨（+5.73%），本周重质化率55.36%（周环-0.65%）。
- 进出口：8月份，我国出口纯碱21.54万吨，进口0.03万吨。
