行情回顾与基本逻辑
国际油价：隔夜国际油价上涨，WTI上升0.47%，Brent上升1.22%，SC因假期暂无报价。OPEC+计划于11月扩产13.7万桶/日，油价有较大概率压至60美元左右。
液化气：成本端油价中枢下移，沙特下调CP合同价，液化气上方承压。仓单数量截至9月30日为0手。供给端环比上升，需求端PDH、MTBE、烷基化油开工率分别上升，库存端炼厂库存上升，港口库存下降。
聚烯烃：短期跟随成本波动，节前库存降至59万吨，关注节后累库情况。供需维持双强格局，高投产格局下期限转为熊市格局，上行驱动不足，但绝对价格低估值，叠加棚膜传统旺季支撑标品需求，下跌空间有限。
PP：短期跟随成本波动，丙烯表现坚挺。节前库存表现分化，压力集中于中游贸易商环节，关注节后累库幅度及上游装置变动。
PVC：节中原油及电石稳中小跌，成本支撑转弱。关注节后累库幅度。基本面维持宽松格局，仓单持续增加，产业套保施压。但绝对价格低估值，高预售下现货进一步下跌空间有限。
PX：供应端国内外装置略有提负，需求端PTA检修量偏高，供需预期宽松。宏观方面，美原油库存偏高且远超市场预期，叠加OPEC+10月原油增产，油价承压运行。PX震荡偏弱。
PTA：装置检修预期增加，供应端压力有所缓解，需求端近期有所好转。9月供需紧平衡预期四季度宽松。短期来看，估值偏低，PTA跟随成本波动。
MEG：国内装置略提负、海外装置变动不大；终端消费短期有所改善但预期承压。乙二醇库存整体偏低，对盘面价格有所支撑。新装置投产叠加检修装置恢复，节后供应预期增量，后期存累库预期，供需暂无大的变动，近期跟随成本波动，震荡偏弱谨慎看空。
甲醇：前期甲醇检修装置复产，开工负荷回升；海外甲醇装置负荷高位下滑，甲醇进口利润持续回落，近期到港量预期下行，但预计10月到港量不低，供应端整体压力依旧较大。需求端有所好转，MTO外采装置负荷回升，传统下游利润相对较低，综合加权开工负荷维持偏弱，社库去库。成本支撑企稳。整体而言，甲醇基本面依旧维持弱势。
尿素：供应相对宽松，前期停车检修企业继续恢复生产，日产有望在10月中上旬继续维持在20万吨附近水平；需求端依旧内冷外热，国内工农业需求整体依旧偏弱，化肥出口相对较好。库存持续累库，且仍处近五年同期高位，仓单下行但整体偏高；成本端支撑尚存。整体来看，尿素基本面维持弱势。
LNG：供给相对充足，随着天气逐渐转凉，天然气需求端逐渐上升，需求端利好，供需矛盾不大，关注需求端变化。气温逐渐转凉，燃烧需求上升，消费旺季即将到来，同时逐渐储备冬季用气对气价起到一定支撑。
沥青：成本端油价地缘风险释放，OPEC+增产预期压制油价，当前沥青利润尚可，裂解价差处于高位，供给量同比增速大于需求增速，需求端受天气扰动影响，北方和华南需求下降，供给端压力逐渐上升，沥青中长期价格承压。
纯碱：盘面维持高升水结构，仓单持续增加，产业套保施压盘面。重碱需求好转，企业库存五连降，关注节后去库持续性。需求端多数延续刚需，光伏+浮法日熔量为25.0万吨。供给端夏季检修即将结束，装置陆续重启，预计供给维持宽松格局。
FG：节前现货表现坚挺，基差持续修复，仓单暂未出现，产业预期相对乐观。厂库库存连续3周去库，关注旺季下游补库力度。日熔量维持在16.13万吨，煤制及石油焦工艺均有利润，企业超预期冷修难现，供给承压。8月地产竣工面积跌幅扩大，深加工订单维持在同期低位。
风险提示：油价暴跌，宏观系统性风险。
