节前避险情绪释放 双焦期价震荡偏弱运行

核心观点

• 焦炭：基本面驱动有限，政策端不确定性下降，市场观望情绪增加，节前资金离场，带动焦炭期货偏弱运行。
• 焦煤：前期产能核查影响兑现，“反内卷”利好预期放缓，现实供应边际恢复，节前多头避险需求释放，带动焦煤主力合约震荡回调。

关键数据

• 焦炭：
  • 9月30日焦炭期货主力合约收跌2.61%至1623.0元。
  • 247家钢厂焦炭库存环比增加16.64万吨，至661.31万吨。
  • 独立焦化厂和港口库存环比下降，总库存周环比增加5.23万吨至920.41万吨。
  • 30家独立焦化厂吨焦盈利-34元/吨，亏损扩大。
  • 全国247家钢厂铁水日均产量242.36万吨，周环比增加1.34万吨。
• 焦煤：
  • 全国523家炼焦煤矿精煤日均产量77.2万吨，环比增1.1万吨，较去年同期偏低2.5万吨。
  • 288口岸蒙煤通关车数接近8000车，周通关数上升。
  • 样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量112.78万吨，周环比降0.59万吨。

研究结论

• 焦炭：基本面驱动有限，库存向下游转移但总量增加，政策不确定性下降，市场观望情绪加重，节前资金离场导致期货偏弱。
• 焦煤：前期产能核查影响基本兑现，“反内卷”利好预期放缓，供应边际恢复，节前多头避险需求释放，带动价格震荡回调。假期需关注经济政策预期变化及煤矿事故引发的安监加码。