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烧碱：弱现实压制，但成本支撑强

2025-10-09 陈嘉昕国泰君安期货测试专用号1普通版

【基本面跟踪】

现货消息：无棣鑫岳自10月9日起上调32%液碱出厂价10元至现汇780元/吨（承兑800元/吨）。
市场状况：假期期间价格稳定，节后个别厂家小幅上调。10月山东、河北地区存在新增检修，供应压力不大；需求端氧化铝新增产能或于10月下旬逐步备货。
库存：国庆期间季节性累库，山东地区库存同比偏高。
成本：10月山东网电价格大幅上调，烧碱成本超2300元/吨。

【核心观点】

短期：成本抬升与需求阶段性回升压制价格下跌，暂无下跌驱动，但上涨需关注氧化铝囤货力度。
长期：氧化铝利润持续压缩，减产预期压制烧碱期货估值，需关注氧化铝开工变化。

【趋势强度】

烧碱趋势强度：0（中性）。

【关键数据】

无棣鑫岳32%液碱出厂价：现汇780元/吨（上调10元），承兑800元/吨。
山东网电价格：10月大幅上调。
烧碱成本：超2300元/吨。

【研究结论】
短期供需相对平衡，成本支撑强劲，价格波动有限；长期受氧化铝利润及开工影响，需谨慎关注需求恢复力度。

烧碱：弱现实压制，但成本支撑强

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