通信行业动态报告：持续推荐国产算力

核心观点与关键数据

1. 海外AI热度持续：

   • OpenAI与AMD达成协议，未来数年部署高达6GW AMD Instinct GPU，首批1GW设备将于2026年投入使用，AMD可能获得OpenAI约10%股权。
   • OpenAI与英伟达达成战略合作，将使用英伟达系统构建至少10GW的AI数据中心，英伟达计划投资1000亿美元。
   • OpenAI Sora 2模型上线，首次实现音频与画面的智能同步生成，并开放API接口，ChatGPT周活跃用户达8亿户。
   • 三星电子与SK海力士将参与OpenAI数据中心项目，每月供应90万片DRAM和HBM晶圆。

2. 市场反应与短期关注：

   • 海外大模型持续扩张，AMD平均涨幅30%，资本市场对AI交易热情高涨。
   • 短期关注CSP资本开支边际变化，中长期AI仍是科技热点和主流赛道。

3. 国内AI进展：

   • 国内AI应用处于初期阶段，但阿里云超预期增长，华为推出超节点集群产品，国产算力关注度上升。
   • 摩尔线程IPO上市通过，国产AI算力规模及应用有望加速提升，看好先进制程制造和芯片架构升级对国产算力水平的拉动。

投资建议

1. 关注国内算力产业链闭环：

   • 受益标的：寒武纪、摩尔线程、中芯国际等。
   • 伴随超节点和集群算力拓展，受益领域包括LPO、CPO、PCB、交换机、OCS及多模光纤，相关标的如中兴通讯、光迅科技、胜宏科技等。
   • 中长期看好定制化数据中心和公有云服务商，如光环新网、奥飞数据、润泽科技等。
   • 持续推荐液冷、电源等确定性架构迭代，如英维克、科华数据等。
   • 边缘计算和端侧AI迎来发展机遇，受益标的如网宿科技、优刻得、移远通信等。

2. 近期通信板块观点：

   • 重点推荐算力相关领域：运营商（中国移动等）、设备商（中兴通讯等）、配套服务商（英维克等）、算力租赁（光环新网等）。
   • 光网络升级：光模块及光放大器（光迅科技等）、激光器（源杰科技等）。
   • 边缘算力：网宿科技、优刻得、移远通信等。

3. 推荐其他产业方向：

   • 卫星互联网&低空经济：中兴通讯、华测导航、炬光科技等。
   • 产业智能制造：能科科技、三旺通信、金卡智能等。
   • 信息安全：紫光股份、奇安信、海能达等。
   • 液晶面板：TCL科技。

风险提示

• 相关技术及应用进展不及预期。
• 产业链各方合作不及预期。
• 相关政策推进不及预期。