先锋精科机构调研纪要

公司资本开支与产能情况
公司资本开支主要用于土地厂房、产线设备。2025年上半年，第二表处中心（靖江先捷）新建产线及技改项目已投入生产，先锋精密制造二厂（3万平方米）将于9月竣工，无锡先研募投项目已于第一季度启动，预计2026年竣工。当前产能满足在手订单需求。

主要竞争对手与产品差异
主要竞争对手包括富创精密、珂玛科技等。富创精密为综合厂商，产品品类更多，公司专注于刻蚀、薄膜沉积设备等细分领域，并积极拓展医疗、航空市场。

订单、交付与回款情况
在手及新接订单、交付情况稳定，客户回款良好，付款周期约3个月。

利润率情况及原因
2025年上半年毛利率为30.28%，较上年同期略有下降，主要原因：

• 产能扩充导致基础建设和人力成本增加；
• 销售收入增长带动薪酬支出上升；
• 高级制程零部件增长迅速，内部效率优化中。
  毛利率下滑是净利润减少主因，但第二季度利润下降幅度已收窄，显示问题逐步改善。

出海计划
鉴于国际环境复杂及半导体关键零部件国产化推进，公司战略聚焦国内市场，加大研发力度，暂无海外设厂计划。

下半年业绩预测
预计2025年下半年业绩平稳增长。