资产配置跟踪周报：权益市场高位震荡，中长期仍需关注强势板块

大类资产总览

• 权益市场持续震荡，A股高位震荡，行情分化激烈，芯片、通信等双创板块震荡幅度加大，其他板块持续低迷。
• 市场资金情绪偏向防守和谨慎，热门板块资金涌入导致短期拉升，但资金缩量使得板块难以持续，波动加大。
• 宏观数据稳中有进，工业企业利润抬升，提振市场情绪；债市持续走弱，回落至四月水平；商品市场震荡，黄金价格不断抬升。

本周A股观点

• 节后仍需关注强势板块，双创板块（芯片、通信等）成为节前资金主要流向，但热点板块趋势难以持续。
• 短期（国庆长假前后）热门板块不确定性高，难以走出亮眼趋势；中长期（国庆过后）三季报披露期，业绩表现或成为市场主线推手。
• 前期过热板块经过调整积蓄上冲动能，有望伴随业绩披露协同爆发。
• 配置建议：哑铃型策略，进攻端持有双创板块强势概念（通信、芯片、机器人、固态电池等），控制仓位；防守端逢低布局红利板块做对冲。

本周债市观点

• 债市持续回落，权益市场冲高导致债市短期对资金吸引力不足。
• 短期债市仍将处于震荡回落态势，修复仍需资金关注。
• 配置建议：债市弱势震荡，短期持续走弱，无实质性利好下难以吸引资金，短期难有表现。

本周商品观点

• 商品市场维持震荡，农产品表现不佳，原油、金属表现平淡，拖累市场。
• 黄金价格不断抬升，去美元逻辑强势，投资属性和避险属性双重发力。
• 配置建议：黄金短期维持仓位，中长期持续观望。

风险提示

• 热门板块突发利空、节后业绩表现不及预期。