资产配置跟踪周报权益市场高位震荡，中长期仍需关注强势板块

大类资产总览

• 权益市场高位震荡：A股呈现剧烈分歧，周期市场放量超3万亿但波动加大，多空博弈激烈。指数动力不足，主线板块（光模块、PCB等通信板块）高位调整，其他板块缺乏持续性承接，芯片、固态电池、机器人等仅阶段性走强。
• 消息面利好偏多：中美领导通话积极，国内一行一会一局发声政策托底。
• 债市弱势：债市修复偏难，资金量缩窄，短期难见起色。
• 商品市场震荡：美联储降息后黄金短期高位震荡，难以带动商品市场走强。

本周A股观点

• 核心观点：中长期仍需关注强势板块。A股高位震荡，缺乏明确主线带动，指数上行动力弱。
• 短期分析：宏观利好因素（美联储降息、中美元首通话、政策兜底）难以支撑市场，新主线缺失，资金观望情绪加重。
• 中长期展望：市场下行有底，宽松环境叠加资金借道ETF进场，向上动能充足，但确定性行情需等待十月后三季报业绩预期。

A股配置建议

• 哑铃型策略：进攻端持有双创板块强势概念（芯片、机器人等），控制仓位；防守端逢低布局前期调整充分的红利板块。

本周债市观点

• 核心观点：修复不及预期，调整仍在继续。债市初期修复后再度回落，整体情绪难有回暖。
• 债市配置建议：债市弱势震荡，短期难有表现。

本周商品观点

• 核心观点：黄金震荡下，商品市场上行无动力。黄金上行趋势受阻，但中长期仍有上行可能。
• 商品配置建议：黄金短期维持仓位，中长期持续观望。

风险提示

• 国际市场突发利空因素、热门板块轮动。