增强非银行金融中介的韧性——执行摘要

Financial Stability Board (FSB) 致力于提升非银行金融中介 (NBFI) 的韧性，以降低系统性风险。FSB 的工作围绕三大目标展开：减少流动性需求过度波动、增强市场压力期间的流动性供给、提升风险监测和准备水平。

核心政策举措包括：

1. 强化货币市场基金 (MMF) 韧性：FSB 发布了 2021 年政策建议，并于 2024 年进行同行评估，同时评估了短期融资券 (CP) 和可转让定期存单 (CD) 市场的脆弱性及改革潜力。
2. 解决开放式基金 (OEF) 流动性错配问题：2023 年 FSB 发布了相关政策建议，并与国际证监会组织 (IOSCO) 合作，于 2025 年发布配套实施指南。
3. 改进保证金实践：FSB 与巴塞尔委员会 (BCBS)、支付和市场基础设施委员会 (CPMI) 及 IOSCO 合作，发布 2024 年和 2025 年报告，旨在提升透明度、简化保证金流程、提高非银行市场参与者应对保证金催缴的流动性准备。
4. 监测非银行金融中介杠杆风险：2023 年 FSB 发布报告强调杠杆在过往压力事件中的重要作用，2025 年提出政策建议，要求各国建立国内框架以识别和监测杠杆风险，并采取针对性措施。
5. 其他 NBFI 脆弱性：FSB 持续监测和分析 NBFI 脆弱性，包括 2025 年对 G20 金融监管改革对证券化影响的评估，以及非银行商业地产投资者的脆弱性报告。

未来工作方向包括：

1. 持续监测和深入评估 NBFI 特定脆弱性。
2. 进一步解决数据挑战。
3. 信息共享和监管讨论，推动提升 NBFI 韧性政策。
4. 监测政策实施效果。

相关报告包括：

• FSB 关于提升非银行市场参与者应对保证金和抵押品催缴流动性准备的报告。
• BCBS、CPMI 和 IOSCO 关于初始保证金要求的政策建议报告。
• CPMI 和 IOSCO 关于金融市场基础设施原则的实施实践报告。
• BCBS 和 IOSCO 关于简化变动保证金流程的政策建议报告。