食品饮料行业周报总结
投资要点
- 白酒板块：双节将至，白酒销售渠道和区域表现分化。渠道端备货谨慎，团购渠道受损明显，即时零售、直播等新渠道增长迅速，大众消费、宴席市场相对坚挺。高端酒批价企稳回升，Q3企业报表端延续调整。建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒等顺周期龙头，以及酒鬼酒、舍得酒业、水井坊等弹性个股。
- 大众品板块：餐饮链关注政策催化，预制菜行业受益于《预制菜食品安全国家标准》草案，头部品牌有望扩大市占率。休闲食品行业在渠道变革下持续扩容，万辰集团提交上市申请。建议关注安井食品、千味央厨、三全食品等预制菜企业，以及万辰集团。
- 新消费板块：高德推出“高德扫街榜”和“烟火好店支持计划”，利好线下到店消费。连锁餐饮行业受益于外卖业务和规模效应，高德平台发力有望进一步拉升客流。建议关注西麦食品、有友食品、东鹏饮料等大众品企业，沪上阿姨、茶百道、古茗等饮料企业，孩子王、优然牧业、伊利股份等乳制品企业。
关键数据
- 白酒行业：2024年白酒累计产量414.50万吨，同比下降7.72%；营收7964亿元，同比增长5.30%。
- 调味品行业：2014-2024年市场规模从2595亿增至6871亿，10年CAGR为10.23%；百强企业调味品产量从2013年700万吨增至2022年1749万吨，9年CAGR为10.72%。
- 啤酒行业：2025年8月啤酒累计产量2,683.30万千升，同比增长1.7%；啤酒行业产量累计同比下降0.2%。
- 葡萄酒行业：2025年8月产量5.6万千升，累计同比下降24.3%。
- 休闲食品行业：2016-2022年市场规模从0.82万亿增至1.2万亿，6年CAGR为6%。
- 软饮料行业：2019-2023年线下饮料各品类销售额占比及增长数据显示，瓶装水、碳酸饮料等品类增长显著。
- 预制菜行业：2019-2024年市场规模CAGR为23%，预计2026年达到7490亿元。
- 餐饮行业：2010-2024年餐饮收入从1.8万亿增至5.57万亿，14年CAGR为9%。
研究结论
- 白酒板块：双节期间白酒消费修复呈现渠道、区域错位趋势，高端酒企开启控量挺价，建议关注顺周期龙头和高弹性个股。
- 大众品板块：预制菜行业受益于政策催化，休闲食品行业在渠道变革下持续扩容，建议关注相关细分赛道龙头企业。
- 新消费板块：线下到店消费受高德平台支持利好，连锁餐饮行业盈利能力持续优化，建议关注大众品、饮料、乳制品等板块高增长企业。
风险提示
- 宏观经济波动风险
- 推荐公司业绩不及预期的风险
- 行业竞争风险
- 食品安全风险
- 行业政策变动风险
- 消费税或生产风险
- 原材料价格波动风险
