本周市场表现
钢铁板块整体下跌0.55%，表现劣于大盘。特钢板块上涨1.23%，长材板块下跌2.39%，板材板块下跌0.81%。铁矿石板块上涨0.54%，钢铁耗材板块下跌1.34%，贸易流通板块下跌3.880%。
供给情况
- 样本钢企高炉产能利用率90.9%，周环比增加0.51百分点。
- 样本钢企电炉产能利用率52.1%，周环比下降2.28百分点。
- 五大钢材品种产量753.6万吨，周环比增加9.90万吨，周环比增加1.33%。
- 日均铁水产量为242.36万吨，周环比增加1.34万吨，同比增加18.53万吨。
需求情况
- 五大钢材品种消费量874.1万吨，周环比增加23.73万吨，周环比增加2.79%。
- 主流贸易商建筑用钢成交量10.4万吨，周环比下降0.26万吨，周环比下降2.41%。
库存情况
- 五大钢材品种社会库存1089.2万吨，周环比下降12.16万吨，周环比下降1.10%，同比增加19.43%。
- 五大钢材品种厂内库存421.4万吨，周环比增加3.03万吨，周环比增加0.72%，同比增加10.92%。
钢材价格&利润
- 普钢综合指数3497.6元/吨，周环比下降9.66元/吨，周环比下降0.28%，同比增加0.40%。
- 特钢综合指数6651.5元/吨，周环比下降2.48元/吨，周环比下降0.04%，同比增加1.03%。
- 螺纹钢高炉吨钢利润为14元/吨，周环比下降8.0元/吨，周环比下降36.36%。
- 建筑用钢电炉平电吨钢利润为-127元/吨，周环比增加5.0元/吨，周环比增加3.79%。
原燃料情况
- 日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为787元/吨，周环比下跌15.0元/吨，周环比下跌1.87%。
- 京唐港主焦煤库提价为1710元/吨，周环比上涨100.0元/吨。
- 一级冶金焦出厂价格为1715元/吨，周环比持平。
- 样本钢企焦炭库存可用天数为11.66天，周环比增加0.2天，同比增加0.6天。
- 样本钢企进口铁矿石平均可用天数为27.14天，周环比增加2.0天，同比增加6.1天。
- 样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为12.12天，周环比增加0.8天，同比增加0.7天。
分析与建议
- 2025年7月29日，二十届中央生态环境保护督察工作领导小组第7次会议审议通过督察报告，指出部分钢铁产能乱象，反内卷背景下，钢铁行业产能管理有望进一步加强。
- 海外关税影响下，出口占比较低的普钢公司受影响较小，国家“稳增长”政策下，房地产、基建等行业用钢需求有望边际改善。
- 当前普钢吨钢利润可观，在行业“反内卷”背景下，普钢公司业绩改善空间较大，有望迎来价值修复，钢铁板块亦有望迎来配置良机。
投资建议
维持行业“看好”评级。建议关注：
- 设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业：山东钢铁、华菱钢铁、首钢股份、沙钢股份、三钢闽光等。
- 布局整合重组、具备优异成长性的：宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等。
- 充分受益新一轮能源周期的优特钢企业：中信特钢、久立特材、方大特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等。
- 具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业：首钢资源、河钢资源、方大炭素等。
风险因素
- 地产进一步下行。
- 钢铁冶炼技术发生重大革新。
- 钢铁工业高质量发展进程滞后。
- 钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化。
- 钢材出口面临目的国关税壁垒。
