钢铁周报：传统旺季来临，螺纹表需持续回升

钢铁周报20240914 传统旺季来临，螺纹表需持续回升 2024年09月14日 价格：本周钢材价格上涨。本周20mmHRB400材质螺纹价格为3320元 /吨，较上周环比+4.1%，热轧3.0mm价格为3210元/吨，较上周环比+5.6%。本周原材料价格分化，港口铁矿石价格震荡；焦炭价格下跌；废钢价格下跌。利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+46元/吨，+25元/吨和-64元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量801万吨，周环比降0.39万吨其中建筑钢材产量周环比增9.76万吨，板材产量周环比降10.15万吨，螺纹钢本周增产9.39万吨至187.92万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为166.88万吨、21.04万吨，周环比分别+5.31万吨、+4.08万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降75.31万吨至1024.95万吨，钢厂总库存392.64万吨，周环比降15.23万吨，其中，螺纹钢社库降53.19万吨，厂库降8.81万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量249.92万吨，周环比升31.31万吨，本周建筑钢材成交日均值12.45万吨，周环比增长26.08%。投资建议：传统旺季来临，螺纹表需持续回升。传统“金九银十”钢材消费旺季来临，螺纹表需本周环比大幅增加31.31万吨至249.92万吨，板材需求边际略有改善。供应端，建材和板材分化，本周建材周环比增产9.76万吨，板材减产10.15万吨。库存方面，本周社库厂库双双去库。原料端，铁矿、焦炭、废钢相对弱于成材，钢材利润持续回升。整体看，钢材基本面最差的阶段已过，传统旺季需求边际改善，叠加工信部暂停钢铁产能置换，供应端长期约束有望显现，钢材利润或将逐步企稳回升。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：中信特钢、甬金股份、翔楼新材；3）管材标的：久立特材、武进不锈、友发集团。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。 风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动重点公司盈利预测、估值与评级 代码简称股价EPS（元）PE（倍）评级 （元）2023A2024E2025E2023A2024E2025E 603995.SH甬金股份15.671.242.032.241387推荐301160.SZ翔楼新材36.362.532.643.08141412推荐600399.SH抚顺特钢5.090.180.280.37281814谨慎 推荐 600282.SH南钢股份4.030.340.380.41121110推荐000708.SZ中信特钢10.341.131.091.21999推荐600019.SH宝钢股份5.580.540.450.54101210推荐000932.SZ华菱钢铁3.400.740.510.59576推荐601686.SH友发集团5.280.400.430.47131211推荐002318.SZ久立特材19.041.521.381.66121411推荐603878.SH武进不锈4.860.630.600.69887推荐 资料来源：wind，民生证券研究院预测;（注：股价为2024年9月13日收盘价） 推荐维持评级分析师邱祖学执业证书：S0100521120001邮箱：qiuzuxue@mszq.com分析师任恒执业证书：S0100523060002邮箱：renheng@mszq.com分析师孙二春执业证书：S0100523120003邮箱：sunerchun@mszq.com相关研究1.钢铁周报20240908：黑色价格持续走弱，关注旺季需求表现-2024/09/082.钢铁行业2024年半年报总结：利润底部，关注行业龙头标的-2024/09/043.钢铁周报20240831：价格小幅反弹，需求季节性回暖-2024/08/314.钢铁周报20240824：暂停钢铁产能置换，供应端长期约束有望显现-2024/08/24 5.钢铁周报20240817：供需双弱，品种分化 -2024/08/17 目录 主要数据和事件3 1国内钢材市场4 2国际钢材市场7 3原材料和海运市场9 4国内钢厂生产情况11 5库存12 6利润情况测算14 7钢铁下游行业15 8主要钢铁公司估值16 9风险提示18 插图目录19 表格目录19 主要数据和事件 8月地方债发行提速单月发行量创年内新高 8月地方债发行明显提速，单月发行量创年内新高。今年政府债的供给高峰整体后移，民生银行预计，9月、10月地方债供给规模仍可观，新增地方债剩余额度将在10月底前基本发完，并在年底前使用完毕。与此同时，在资金面方面，政府债供给对流动性的扰动已经显现，商业银行对发行同业存单补充负债的依赖加强。同业存单发行成本8月以来震荡上行后，仍维持偏高位置，反映出银行负债压力的增大。（西本新干线，2024年9月13日） 沙钢永兴公司3#高炉顺利送风烘炉 9月9日16时16分，沙钢永兴公司圆满完成各项检修任务后，正式开始向3#高炉本体送风烘炉，标志着3#高炉年度中修顺利完成，距离恢复正常生产已进入“倒计时”阶段。3#高炉此次中修计划工期25天，主要检修任务为高炉扒炉、更换5-10带冷却壁、热风炉更换格子 砖、喷涂造衬以及外围同步设备检修等。（西本新干线，2024年9月12日） 8月中国出口钢材949.5万吨 海关总署9月10日数据显示，2024年8月中国出口钢材949.5万吨，较上月增加166.8万吨，环比增长21.3%；1-8月累计出口钢材7057.5万吨，同比增长20.6%。8月中国进口钢材50.9万吨，较上月增加0.4万吨，环比增长0.8%；1-8月累计进口钢材463.1万吨，同比下降8.4%。8月中国进口铁矿砂及其精矿10139.0万吨，较上月减少142.3万吨，环比下降1.4%；1-8月累计进口铁矿砂及其精矿81495.2万吨，同比增长5.2%。（西本新干线，2024年9月11日） 8月下旬重点钢企粗钢日产量下降 2024年8月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产188.54万吨，环比下降5.42%，同口径比去年同期下降7.83%；生铁日产175.59万吨，环比下降3.68%，同口径比去年同期下降6.41%,；钢材日产195.53万吨，环比增长4.07%(受部分企业月底集中入库等因素影响，本旬钢材日产环比增加，剔除这些影响因素，本旬钢材日产环比下降2.05%)，同口径比去年同期下降10.82%。8月下旬末，重点统计钢铁企业钢材库存量1454.19万吨，比上一旬减少191.20万吨、下降11.62%；比上月同旬减少150.85万吨、下降9.40%；比去年同旬减少18.26万吨，下降1.24%。（西本新干线，2024年9月10日） 乘联会：8月乘用车出口41.3万辆同比增长24% 乘联会发布数据，8月乘用车出口（含整车与CKD）41.3万辆，同比增长24%，环比增长9%；1-8月乘用车累计出口304万辆，同比增长30%。8月新能源乘用车出口9.9万辆，同比增长23.7%，环比增长7.6%。占乘用车出口24%，较去年同期持平。8月厂商出口方面优秀的企业是：比亚迪（30,451辆）、特斯拉中国（23,241辆）、上汽乘用车（5,128辆）、奇瑞汽车（4,472辆）。（西本新干线，2024年9月10日） 河钢集团张宣科技首次实现“绿氢”氢冶金 9月9日，河钢集团张宣科技全球首例120万吨氢冶金示范工程，成功应用绿氢作为还原气实现稳定生产，产品合格率百分百，金属化率超94％，验证了“绿电—绿氢—绿钢”生产的技术可行性，丰富了氢冶金的原料气源，标志着张宣科技探索实现全绿氢近零碳氢冶金技术迈出重要一步。（西本新干线，2024年9月14日） 1国内钢材市场 国内钢材市场价格上涨。截至9月13日，上海20mmHRB400材质螺纹价格为3320元 /吨，较上周升130元/吨。高线8.0mm价格为3570元/吨，较上周升130元/吨。热轧3.0mm价格为3210元/吨，较上周升170元/吨。冷轧1.0mm价格为3550元/吨，较上周降90元/吨。普中板20mm价格为3240元/吨，较上周升80元/吨。 9/13 一周变动 一月变动 三月变动 一年变动 指标名称 元/吨 元/吨 % 元/吨 % 元/吨 % 元/吨 % 长材螺纹钢:HRB40020MM 3,320 130 4.1% 140 4.4% -270 -7.5% -480 -12.6% 线材:8.0高线 3,570 130 3.8% 90 2.6% -340 -8.7% -410 -10.3% 板材热轧:3.0热轧板卷 3,210 170 5.6% -70 -2.1% -590 -15.5% -720 -18.3% 热轧:4.75热轧板卷 3,130 120 4.0% -120 -3.7% -650 -17.2% -730 -18.9% 冷轧:0.5mm 4,010 30 0.8% -70 -1.7% -620 -13.4% -1240 -23.6% 冷轧:1.0mm 3,550 -90 -2.5% -160 -4.3% -710 -16.7% -1270 -26.3% 中板:低合金20mm 3,270 80 2.5% -190 -5.5% -640 -16.4% -840 -20.4% 中板:普20mm 3,240 80 2.5% -100 -3.0% -560 -14.7% -680 -17.3% 中板:普8mm 3,660 80 2.2% -100 -2.7% -560 -13.3% -740 -16.8% 涂镀:0.476mm彩涂 6,050 0 0.0% -150 -2.4% -450 -6.9% -950 -13.6% 涂镀:0.5mm镀锌 3,830 10 0.3% -310 -7.5% -780 -16.9% -920 -19.4% 涂镀:1.0mm镀锌 3,720 20 0.5% -310 -7.7% -1100 -22.8% -1340 -26.5% 型材型材:16#槽钢 3,360 30 0.9% -270 -7.4% -570 -14.5% -600 -15.2% 型材:25#工字钢 3,400 70 2.1% -90 -2.6% -520 -13.3% -500 -12.8% 型材:50*5角钢 3,790 40 1.1% -70 -1.8% -290 -7.1% -390 -9.3% 表1：主要钢材品种价格 资料来源：wind，民生证券研究院 （注：单位：元/吨；价格均为上海地区市场价格） 图1：螺纹钢库存与价格变动情况图2：线材库存与价格变动情况 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2019/09 2020/01 2020/05 2020/09 2021/01 2021/05 2021/09 2022/01 2022/05 2022/09 2023/01 2023/05 2023/09 2024/01 2024/05 2024/09 0 1600 全国主要城市螺纹钢库存（万吨，右） 全国主要城市螺纹钢价格（元/吨） 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2019/09 2020/01 2020/05 2020/09 2021/01 2021/05 2021/09 2022/01 2022/05 2022/09 2023/01 2023/05 2023/09 2024/01 2024/05 2024/09 0 500 全国主要城市线材库存（万吨，右）全国主要城市线材价格（元/吨） 400 300 200 100 0 资