国金电子SoC板块持续推荐二季度景气度有望延续后续关注传统消费电子旺季拉

我们认为，行业在经历23年大规模去库后，目前整体去库周期接近尾声，SoC厂商和终端客户的库存逐渐回归正常水位，下游需求也同步回暖，我们观察发现泛AIoT（可穿戴、智能家居等各类智能硬件）海内外需求同步旺盛。 前期我们总结本轮SoC公司业绩的反转与高增为补库+需求复苏+新品周期三大因素共振的逻辑逐渐得到验【国金电子】SoC板块持续推荐：二季度景气度有望延续，后续关注传统消费电子旺季拉货以及端侧AI产品落地 我们认为，行业在经历23年大规模去库后，目前整体去库周期接近尾声，SoC厂商和终端客户的库存逐渐回归正常水位，下游需求也同步回暖，我们观察发现泛AIoT（可穿戴、智能家居等各类智能硬件）海内外需求同步旺盛。 前期我们总结本轮SoC公司业绩的反转与高增为补库+需求复苏+新品周期三大因素共振的逻辑逐渐得到验证。 后续我们认为仍可关注传统消费电子旺季拉货以及端侧AI产品落地，因而有望带来SoC板块Q2至Q3业绩持续性。 消费电子传统旺季即将来临，二季度起各大厂商开始为重大节日或下半年备货，三季度有望迎来出货高峰。 其次，众多SoC厂商都在积极迎接终端产品的迭代升级，开发各类带有算力的端侧AI芯片，部分厂商产品即将出货。 终端厂商在AI+趋势下，也有望迎来新品换机周期。 换机周期来自：1）传统终端产品的升级，带动芯片价值量提升；2）AI+带动创新需求，GPT-4o开启全新人机交互效果，端侧AI设备有望落地。 因此我们整体上看好SoC板块持续性。 建议关注：恒玄科技、晶晨股份、瑞芯微、全志科技、中科蓝讯、炬芯科技、乐鑫科技等。联系人：国金电子樊志远/应明哲