钢铁行业周报：钢铁销售即将进入旺季，基本面有望持续改善

钢铁 行业研究/行业周报 钢铁销售即将进入旺季，基本面有望持续改善 报告日期：2023-09-10 行业评级：增持 主要观点： 本周上证综指涨跌幅为-0.53%，钢铁板块涨跌幅为-1.00%；子板块中普 行业指数与沪深300走势比较 9/2212/223/236/239/23 14% 6% -1% -9% -17% -25% 钢板块涨跌幅为-1.56%，特材板块跌幅为+0.57%。 钢材市场：开工率环比微升，即将进入钢铁消费旺季，叠加需求端政策刺激，市场供需预期改善。 需求端：近期地产及刺激消费政策频出，全国开工项目加速，九月以来进入钢铁消费旺季，预期市场需求有所改善。 成本端：原料供应宽松，钢厂对于高价资源的接受程度一般，预计短 钢铁沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：汪浚哲 执业证书号：S0010121070002邮箱：wangjz@hazq.com 联系人：黄玺 执业证书号：S0010122060011邮箱：huangxi@hazq.com 相关报告 1.供需仍双弱，强复苏预期打高钢价 2023-01-15 2.强复苏预期，社库明显提升，钢价淡季不淡2023-01-08 3.疫情叠加春节临近，钢铁市场偏弱运行2023-01-02 期内焦煤价格上涨空间有限、原料价格稳定运行。 供应端：本周钢材产量仍在低位运行，库存环比下降，旺季即将到来，开工率和产能利用率均有所提升。 高频数据： 1）钢材价格：本周Myspic综合钢价指数-0.51%，其中长材、扁平板 分别-0.06%、-0.15%。螺纹钢价格为3770元/吨，环比+0%；热轧板卷 价格3920元/吨，环比-2.24%。原材料成本：铁矿石价格为827.5元/ 吨，环比-2.13%；焦炭价格为2304元/吨，环比-0.86%；焦煤价格为1642元/吨，环比+0.98%。盈利：螺纹、线材、热轧盘面利润分别为-339.4元/吨、400.4元/吨、-440.8元/吨。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为83.88(+0.08%) /300.96(-2.36%)/117.58(-7.21%)/141.53(+0.14%)/296.46(-0.70%)万吨。 开工率：高炉开工率84.39%，环比+0.3pct；电炉开工率62.82%，环比 +0pct；高炉产能利用率92.76%，环比+0.49pct；电炉产能利用率 55.82%，环比+0.61pct。库存：总社库1182.49万吨，环比-0.72%；总 厂库433.95万吨，环比-3.10%；螺纹社库565.06万吨，环比-2.84%；螺 纹厂库184.61万吨，环比-5.75%。 刺激地产和鼓励基建政策频出，钢铁消费即将进入旺季。从新基建的 角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值 得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢的下游需求，目前 板块估值普遍不高，建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中 报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。 风险提示 新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 正文目录 1本周行业动态5 1.1本周钢铁板块走势5 1.2各钢铁板块走势5 2本周公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2公司公告6 3数据追踪6 3.1钢厂盈利情况6 3.1.1钢材价格6 3.1.2原材料供给7 3.1.3钢材利润测算8 3.2钢材供应情况8 3.2.1库存8 3.2.2开工率9 3.2.3产量10 风险提示：11 图表目录 图表1本周钢铁板块涨跌幅为-1.00百分点（%）5 图表2本周普钢板块指数上涨、特材板块指数下跌（%）5 图表3本周涨幅前五名（%）6 图表4本周跌幅前五名（%）6 图表5公司公告概览6 图表6MYSPIC普钢指数（点）7 图表7螺纹钢期现价格（元/吨）7 图表8板材价格（元/吨）7 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）8 图表10铁矿石期现价格（元/吨）8 图表11焦炭期现价格（元/吨）8 图表12焦煤期现价格（元/吨）8 图表13各品种钢材盘面毛利监控8 图表14各品种钢材钢厂库存监控9 图表15钢材社会库存：合计（万吨）9 图表16钢材社会库存：分类（万吨）9 图表17全国钢厂高炉产能利用率（%）9 图表18全国高炉开工率（247家）（%）9 图表19样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）10 图表20全国电炉开工率（%）10 图表21全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）10 图表22全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）10 图表23全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）11 图表24全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）11 图表25全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）11 1本周行业动态 1.1本周钢铁板块走势 本周钢铁板块涨跌幅为-1.00%；同期上证综指涨跌幅为-0.53%，收报于3116.72 点；深证成指涨跌幅为-1.74%，收报于10281.88点；沪深300涨跌幅为-1.36%，收报 于3739.99点。 图表1本周钢铁板块涨跌幅为-1.00百分点（%） 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 -4.0 -6.0 传媒电气设备医药生物农林牧渔交通运输家用电器建筑装饰商业贸易沪深300房地产轻工制造 汽车钢铁 食品饮料建筑材料计算机纺织服装 通信非银金融 综合采掘 有色金属休闲服务公用事业 化工银行 机械设备 电子 国防军工 -8.0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各钢铁板块走势 本周沪深300指数涨跌幅为-1.36%，钢铁板块涨跌幅为-1.00%；子板块中普钢板块涨跌幅为-1.56%，特材板块涨跌幅为+0.57%。 图表2本周普钢板块指数上涨、特材板块指数下跌（%） 1周 1个月 3个月 6个月 12个月 沪深300 -1.36 -0.67 -1.30 -7.63 -3.40 普钢（申万） -1.56 0.83 3.77 -7.68 5.09 特材（申万） 0.57 2.53 2.97 -18.56 -12.01 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2本周公司动态 2.1个股周涨跌幅 周涨幅前三：抚顺特钢+8.23%，西宁特钢+7.59%，杭钢股份+1.19%。周跌幅前三：三钢闽光-6.31%，久立特材-3.98%，八一钢铁-3.05%。 图表3本周涨幅前五名（%）图表4本周跌幅前五名（%） 8.23 7.59 1.19 1.02 0.74 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 三钢闽光久立特材八一钢铁永兴材料新钢股份 -3.05 -2.93 -2.83 -3.98 -6.31 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2公司公告 图表5公司公告概览 关于与陕钢集团汉中钢铁有限责任公司签订有关合作协议的公告： 钒钛股份 宝地矿业 2023年9月8日，攀钢集团与陕钢集团签订钒钛磁铁矿冶炼技术服务 等系列合作协议，陕钢集团汉中钢铁预计每年委托钒钛股份加工的标准钒渣数量约为5万-13万吨，折合五氧化二钒约4,000-10,000吨。重大资产购买暨关联交易报告书（草案）：备战矿业为上市公司合营企业，由上市公司与冀武球团分别持股50.00%，上市公司根据实际经营情况、资金安排及战略规划考虑，拟同等条件下行使1.00%股权的优先购买权，放弃49.00%股权的优先购买权，则在同等条件下，上述 转让价格所对应的标的公司1.00%股权的转让价格为1,150万元。本次交易后，上市公司合计将持有备战矿业51.00%股权，从而取得其控股权并纳入合并报表范围 柳钢股份关于董事会秘书正式履职的公告：公司董事会同意聘任吴丹伟先生为 公司董事会秘书，与本届董事会任期一致。 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3数据追踪 3.1钢厂盈利情况 3.1.1钢材价格 本周Myspic综合钢价指数-0.51%，其中长材、扁平板分别-0.06%、-0.15%。螺纹钢价格为3770元/吨，环比+0%；热轧板卷价格3920元/吨，环比-2.24%。 图表6Myspic普钢指数（点）图表7螺纹钢期现价格（元/吨） 300 250 200 150 100 50 Mar-18Jul-18Nov-18Mar-19Jul-19Nov-19Mar-20Jul-20Nov-20Mar-21Jul-21Nov-21Mar-22Jul-22Nov-22 Mar-23Jul-23 0 普钢指数:综合普钢指数:扁平 普钢指数:长材 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢 市场价:螺纹钢:HRB400E20MM:上海 Mar-18Jul-18Nov-18Mar-19Jul-19Nov-19Mar-20Jul-20Nov-20Mar-21Jul-21Nov-21Mar-22Jul-22Nov-22Mar-23 Jul-23 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表8板材价格（元/吨） 热轧:3.0热轧板卷:上海冷轧:1.0mm:上海中板:普20mm:上海镀锡卷:0.20*800*C:天津:九江薄板 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Mar-18May-18Jul-18Sep-18Nov-18Jan-19Mar-19May-19Jul-19Sep-19Nov-19Jan-20Mar-20May-20Jul-20Sep-20Nov-20Jan-21Mar-21May-21Jul-21Sep-21Nov-21Jan-22Mar-22May-22Jul-22Sep-22Nov-22Jan-23Mar-23May-23Jul-23 0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.2原材料供给 铁矿石价格为827.5元/吨，环比-2.13%；焦炭价格为2304元/吨，环比-0.86%； 焦煤价格为1642元/吨，环比+0.98%。 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）图表10铁矿石期现价格（元/吨） 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Aug-18Jan-19Jun-19Nov-19Apr-20Sep-20Feb-21Jul-21Dec-21May-22Oct-22Mar-23 Aug-23 0 期货收盘价(活跃:成交量):焦炭期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石期货收盘价(活跃:成交量):焦煤 2,000 1,500 1,000 500 0 2000 现货-期货（右轴） 期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石 PB粉:日照港 1500 1000 500 0 Sep-18Jan-19May-19Sep-19Jan-20May-20Sep-20Jan-21May-21Sep-21Jan-22M