德邦化工PVC助剂再涨价关注键邦股份等根据百川

乙酰丙酮/乙酰丙酮钙价格近期上涨，截至9月26日分别为1.9/2.05万元/吨，较近7年最低价（2025年6月30日）上涨6000/7500元/吨。PVC环保助剂占PVC生产成本比重小但至关重要，核心稳定剂包括乙酰丙酮盐、赛克和DBM/SBM等。

乙酰丙酮行业面临供给扰动与需求增长的双重变化。自2021年起价格持续下行，部分企业退出，如河北艾森德参保人数从84人降至10人。当前主要生产企业包括浙江伟荣、键邦股份、新华制药和广西金源，海外供应商有德国巴斯夫等。长期价格低迷下，行业产能预计持续出清，供给收缩。

需求端保持增长，2018年全球市场规模约3.38亿美元，预计2025年增至4.45亿美元，应用领域拓展。供需格局或已迎来结构性改善。自2022年以来，乙酰丙酮盐、赛克及DBM/SBM等主要产品价格持续下行，预计价格承压将迫使高成本产能退出，行业经历洗牌整合。

随着供给端趋于集中，及环保政策推动传统热稳定剂替代需求（如限制铅盐使用），PVC环保助剂行业供需格局有望改善，产品价格或已触底，具备反弹潜力。相关企业包括键邦股份（乙酰丙酮盐产能0.424万吨，在建1万吨；赛克3.45万吨；DBM/SBM合计5000吨，规划7000吨）、新华制药（乙酰丙酮盐产能1万吨）、佳先股份（DBM/SBM产能分别7000/3000吨）。