苹果季报：新季苹果陆续摘袋 盘面或兑现减产预期

核心观点与关键数据

三季度苹果期货主力合约AP2601呈现偏强震荡格局。供应端方面，截至2025年9月25日，全国冷库苹果库存约14.79万吨，低于去年同期，处于历史同期最低水平，主要集中山东产区，客商采购难度增加，对盘面形成支撑。陕西产区新季苹果逐步摘袋，果个偏小，果农对价格预期较强。

需求端方面，中秋、国庆双节备货带动需求恢复，截至2025年9月25日，全国冷库库存比例约1.12%，去库存率达98.24%。进口方面，2025年8月鲜苹果进口量环比减少33.31%，同比减少15.33%，但1-8月累计进口量同比增加21.99%。出口方面，2025年8月鲜苹果出口量环比增加27.59%，同比减少17.57%，预计四季度出口量将增加。替代水果方面，时令水果逐渐退市，提振苹果需求。

当前产地价格稳中偏强，山东产区纸袋富士80#以上一二级货源主流成交价3.85元/斤，同比上涨11.59%。新季苹果陆续摘袋，市场关注产量落地情况，预计晚熟红富士开秤价将高于去年。

研究结论

结合前期调研，市场普遍认可新季苹果套袋数量略低于上一产季，西北产区早熟苹果收购价格高于去年同期，晚熟红富士开秤价格大概率高于上一产季。苹果收购阶段即将来临，盘面或兑现前期减产预期，后期驱动逻辑转向需求端。当前盘面或处于顶部区间，操作建议多单逐步止盈。