国信期货苹果月报：新季套袋数量减少，盘面偏强运行

核心观点与关键数据

• 供应端：旧季苹果库存处于历史同期最低水平（64.81万吨，低于去年42.27万吨），山东（39.56万吨）、陕西（17.34万吨）为主要库存地区。部分存储商出货积极性高；早熟苹果供应偏紧，陕西产区价格较去年上涨0.2-0.4元/斤。
• 需求端：传统消费淡季，产区走货一般；冷库库存比例4.91%，去库存率达92.28%；新季早熟苹果需求尚可，客商采购积极性高；6月鲜苹果出口量3.70万吨，环比减少18.62%，同比减少38.55%。
• 新季产量：套袋量略低于去年，预计产量略低于去年；陕西增产（约5.74%），甘肃和山东减产。

研究结论

• 期货盘面逻辑转向新季苹果产量及收购情况；低库存支撑价格，早熟苹果价格高，新季晚熟富士开秤价格可能高于去年。
• 苹果期货维持强势概率大，但短期需求欠佳制约上涨空间。
• 操作建议：逢低做多。

基本面分析

• 冷库库存：全国冷库苹果库存量历史同期最低，山东、陕西库存下降，存储商出货意愿强。
• 消费情况：传统消费淡季，时令水果冲击需求，电商、果汁厂采购量低于去年同期。
• 进口情况：1-6月鲜苹果进口量同比增加36.63%，预计二、三季度维持高位。
• 出口情况：6月鲜苹果出口量同比减少38.55%，预计二季度维持偏低水平。
• 时令水果影响：柑橘、西瓜等水果价格回落，对苹果需求形成冲击。
• 产地价格：山东产区价格稳中偏强，高于去年同期，存储利润0.35元/斤。
• 消费季节性：上涨概率大的月份集中在9月、11月、12月；下跌概率大的月份为4月、8月、10月。
• 新季套袋：套袋量略低于去年，陕西增产，甘肃和山东减产；果锈占比略高于去年。