公司是国内铜全产业链龙头企业,拥有完整的采选、冶炼、精炼及深加工一体化产业链。2022年以来,公司自产铜矿含铜量增加,主要来自境外米拉多铜矿项目,国内铜矿产量稳定。2024年公司自给率为8.8%,随着米拉多二期投产,预计铜资源自给率将进一步提升至15.4%,增强盈利能力。公司铜材深加工已形成棒、线、缆、板、箔等铜材配套加工能力,瞄准高端市场,产品结构迈向高端化发展。铜冠铜箔是国内生产高性能电子铜箔产品的领军企业之一,拥有8万吨/年电子铜箔产能;金威铜业定位中高端,致力于高精度铜板带的研发和生产,年产高精度铜及铜合金板带材10万吨。预计2025-2027年公司EPS分别为0.27、0.41、0.43元,PE分别为17.9、11.6、11.0倍,给予2026年15倍PE,对应目标价为6.14元/股,首次覆盖,给予“买入”评级。