Q2业绩超预期，期待资源自给率持续提升

公司基本情况(人民币) 事件 公司6月7日晚发布2022年半年度业绩预告，2022上半年预计实现归母净利润26亿元-29亿元，同比增长793.90%-897.04%；实现扣非归母净利润25.97亿元-28.97亿元，同比增长880.32%-993.56%；实现EPS为3.01元-3.36元，同比增长671.79%-761.54%。 评论 Q2业绩超预期，锂盐单吨净利10万元以上。Q2公司归母净利润15.3亿元-18.3亿元，环比增长43%-71%，锂盐业务取利润取中值16.8亿元，预计Q2锂盐出货量1.5万吨，测算公司Q2锂盐单吨净利11.2万元。Q2公司业绩受益锂盐价格上涨+出货量提升，碳酸锂均价截至目前47.24万元/吨，环比上涨12%；氢氧化锂均价截至目前47.48万元/吨，环比上涨26%；氢氧化锂项目投产爬坡后产量环比提升显著。 资源自给率持续提升，定增合作助力长期成长空间。资源布局：业隆沟（持股75%）22年7-8万吨精矿满产；木绒（持股25.19%）勘探中；津巴布韦萨比星（持股51%）预计22年底投产；阿根廷SDLA盐湖2500吨LCE/年；Mt Cattlin6万吨/年、Manono12万吨/年、Kenticha6万吨/年、党坝50%精矿包销等，预计25年自给率有望70%以上。此外，定增引入比亚迪、与中矿资源在津巴布韦设立合资公司等合作助力公司长期发展空间。 氢氧化锂产能爬坡中，预计23年权益产能10.24万吨/年。公司目前碳酸锂产能2.8万吨/年、氢氧化锂产能1.5万吨/年，遂宁盛新3万吨/年氢氧化锂项目已于1月投产，目前产能爬坡中。印尼规划5万吨/年氢氧化锂和1万吨/年碳酸锂产能，预计23年投产。预计22-23年公司锂盐权益规划产能分别为6.34万吨/年、10.24万吨/年，锂盐产量分别为6.5万吨、8.5万吨。 盈利预测&投资建议 预计年内锂价仍维持高位，且遂宁盛新3万吨氢氧化锂产能爬坡贡献增量，上调公司22年归母净利润27%，预计公司22-24年归母净利润分别为64.76亿元、65.82亿元、80.60亿元；对应EPS分别为7.48元、7.61元、9.31元；对应PE分别为6倍、6倍、5倍，维持“买入”评级。 风险提示 锂盐价格后期走势不确定性加大；锂盐需求增速不及预期等。