温氏股份机构调研纪要

温氏股份2025年9月25日机构调研报告显示，公司生产经营保持稳定，疫病防控成效显著，核心生产指标持续改善，成本控制取得明显成效。

一、公司生产经营情况

1. 猪业：猪业大生产稳定，生产经营持续向好。8月份猪苗生产成本降至260元/头左右，肉猪上市率93%左右，料肉比2.51，肉猪养殖综合成本维持在6.1-6.2元/斤。种猪体系优化显著，PSY达27左右，养殖小区生产成绩与“公司+农户”模式基本持平。
2. 禽业：肉鸡生产保持高水平稳定，8月份肉鸡上市率95%，料肉比2.86，毛鸡出栏完全成本为5.8元/斤。

二、Q&A环节关键信息

1. 养猪业务：
   • 上半年养猪成本大幅改善的核心原因是生产稳定、疫病防控效果较好、肉猪上市率提升、无效损失减少，以及种猪育种投入和饲料营养优化。
   • 当前PSY水平达27左右，养殖小区生产成绩与“公司+农户”模式基本持平。
2. 养鸡业务：
   • 中华土鸡（黄羽肉鸡）价格在下半年传统消费旺季快速回暖，公司养鸡业务开始恢复盈利。
   • 鸡价回暖原因是消费需求增多和种鸡存栏量减少。公司看好下半年养鸡业务表现。
3. 其他方面：
   • 初步预计短期饲料原材料供应宽松，价格维持弱势震荡状态。