温氏股份机构调研纪要

温氏股份机构调研报告 调研日期:2024-02-01 温氏食品集团股份有限公司成立于1983年，现已成为一家以畜禽养殖为主业、配套相关业务的跨地区现代农牧企业集团。该公司在2015年11月2日在深交所挂牌上市，股票代码为300498。截至2021年12月31日，温氏股份已在全国20多个省(市、自治区)拥有控股公司402家、合作农户(家庭农场)约4.54万户、员工约4.4万名。2021年，温氏股份上市肉猪1321.74万头、肉鸡11.01亿只，实现营业收入649.54亿元。该公司现为农业产业化国家重点龙头企业、创新型企业，拥有国家生猪种业工程技术研究中心、国家企业技术中心、博士后科研工作站、农业部重点实验室等重要科研平台，拥有一支以20多名行业专家、64名博士为研发带头人的高素质科技人才队伍。温氏股份掌握畜禽育种、饲料营养、疫病防治等方面的关键核心技术，拥有多项国内外先进的育种技术。截至2021年底，温氏股份及下属控股公司累计获得国家科技奖项8项，省部科技奖项67项，畜禽新品种10个(其中猪2个、鸡7个、鸭1个)，新兽药证书44项，国家计算机软件著作权92项;拥有有效发明专利177项(其中美国发明专利4项)，实用新型专利358项。温氏股份始终坚持以“精诚合作,齐创美满生活”为企业文化的核心理念，与股东、员工及各方合作伙伴一道精诚合作，为推进中国农业产业化做出应有的贡献。 2024-02-04 2024-02-01 副总裁、董事会秘书梅锦方,证券事务代表覃刚禄,投资者关系管理专员史志茹 电话会议温氏股份总部19楼会议室 天风证券 证券公司 陈潇,黄建霖,陈炼,郑惠文 淳厚基金 基金管理公司 江文军,翟羽佳 星石投资 投资公司 陈浩然 中金公司 证券公司 王思洋,龙友琪,陈煜东,陈泰屹,钱斐婷 中信证券 证券公司 彭家乐,胡雨墨,施杨 华泰证券 证券公司 熊承慧,詹寿明,季珂 广发证券 证券公司 李雅琦 光大证券 证券公司 李晓渊 银河证券 证券公司 谢芝优,陆思源 国信证券 证券公司 鲁家瑞,李瑞楠,江海航 海通证券 证券公司 巩健,蔡子慕,王巧喆 中邮证券 证券公司 王琦 摩根士丹利华鑫基金 基金管理公司 司巍 方正证券 证券公司 邱星皓,李琛,毛学东 华宝证券 证券公司 王合绪 燕园创新资本 - 陶庆波 太平洋证券资管 证券公司 史海昇 同威投资 投资公司 裘伯元 国新证券 证券公司 秦墅隆 正圆投资 投资公司 亓辰 华坤建和股权投资基金 - 毛志伟 工银安盛资管 其它 吕佳音 鑫翰资管 - 柳志杰 中欧基金 基金管理公司 刘寒冰 同犇投资 投资公司 刘慧萍 东海资管 其它 刘迟到 瑰铄资管 - 梁剑文 中信建投证券资管 证券公司 梁斌 银叶投资 投资公司 李悦 恒安标准人寿保险 寿险公司 李元玮 生命保险资管 保险资产管理公司 李燕玲 常春藤上海资管 - 胡肖 诚盛投资 投资公司 胡蓉 舜沂投资 投资公司 洪少猛 朱雀基金 基金管理公司 刘丛丛 汇蠡投资 投资公司 何方圆 米仓资管 - 管晶鑫 前海天成时代资管 资产管理公司 龚三湘 农银理财 其它金融公司 付晓萍 华安合鑫资管 - 方晓睿 晓煜商务信息咨询 其它 程裕 金辇投资 基金管理公司 曹剑飞 广汇缘资管 资产管理公司 曹海珍 海金投资 投资公司 蔡荣转 相聚资本 其它 白昊龙 盈峰资本 资产管理公司 刘东渐 华创证券 证券公司 肖琳,陈鹏,顾超,张皓月 开源证券 证券公司 陈雪丽,冯矜男,王高展,牛筱梦 长江证券 证券公司 顾熀乾,卜凡星 国盛证券 证券公司 樊嘉敏 招商证券 证券公司 施腾 中泰证券 证券公司 姚雪梅 国泰君安证券 证券公司 王艳君 兴业证券 证券公司 纪宇泽,陈勇杰 国投证券 证券公司 冯永坤,金晓溪 汇丰前海证券 证券公司 沙弋惠,李嘉悦 上银基金 基金管理公司 杨东朔,蒋纯文 华福证券 证券公司 娄倩,于怡然 太平洋证券 证券公司 程晓东,李忠华,徐维松 华安证券 证券公司 王莺,刘京松 东北证券 证券公司 王玮 德邦证券 证券公司 赵雅斐,申钰雯 西南证券 证券公司 赵磐 中信建投证券 证券公司 曹世凯,刘岚 国金证券 证券公司 张子阳 西部证券 证券公司 熊航 国联证券 证券公司 涂雅晴 正松投资 投资公司 佘鹏,伍信宇 华西证券 证券公司 魏心欣 国海证券 证券公司 王思言 天风国际资产管理 资产管理公司 杜丽娟,Alex,Harve stPrestige BaringsInvestment-孙旭 GoldenNestCapital其它周光仁 FidelityInvestments基金管理公司朱佳铭 L&RCapital-张毓民 天风国际证券 证券公司 JinyunLi 野村证券 证券公司 郭瀚泽 PAGInvestment - 张芳芳 泰康养老保险 寿险公司 杨韵 申万宏源证券 证券公司 盛瀚,朱珺逸 浙商证券 证券公司 王琪,江路 民生证券 证券公司 徐菁 东莞证券 证券公司 魏红梅,黄冬祎 中航证券 证券公司 金子峻,徐秋兰 东兴证券 证券公司 程诗月,郑及游 财通证券 证券公司 肖珮菁 国都证券 证券公司 张宇 纳盈私募证券 - 肖铎 东方财富证券 证券公司 刘雪莹 华夏基金 基金管理公司 李柄桦,武轶男 华龙证券证券公司刘可新 BalyasnyAssetManagement-KerithChen 方圆资本 投资公司 ParisLai 麦格理证券 证券公司 Sharon 汇丰环球 投资公司 TimYip RaysCapital 其它 WillowZhang ValuePartners 基金管理公司 廖欣宇 JPMorgan 外资银行 何琳 WelightCapital - 平开明 长安基金 基金管理公司 戴晨乐 广发基金 基金管理公司 郑澄然,刘娜,王伯铭,张芊,吴晓钢 九泰基金 基金管理公司 杜京果,黄皓 太平基金 基金管理公司 史彦刚,陈豪 泓澄投资 投资公司 宋浩博,金善玉 华泰证券资管 资产管理公司 冯潇,曹青宇 大家资产 其它 钱怡 国寿安保基金 基金管理公司 张标 国泰君安资管 资产管理公司 张炳炜 国海富兰克林基金 基金管理公司 张登科 中科沃土基金 基金管理公司 章进 明世伙伴基金 基金管理公司 郑晓秋 加拿大养老基金 投资公司 李光磊,吴婕 东吴基金 基金管理公司 郑蔚宇 乘是资产 资产管理公司 郑尚海 恒生前海基金 基金管理公司 张昆 建银国际资管 资产管理公司 张家瑞 合煦智远基金 基金管理公司 张夺 合众易晟投资 投资公司 虞利洪 红宝石私募 基金管理公司 俞良清 博时基金 基金管理公司 金晟哲,陈曦,谢泽林,钟天皓 富国基金 基金管理公司 ,董阳阳,付伟,高晖,卓若伟,李重阳王园园,曹文俊,闫伟,方昊,汪孟海,胡怀瑾,赵宗俊,徐颖 圆信永丰基金 基金管理公司 真,徐哲琪,武明戈,余驰邹维,胡春霞,刘诗涵 平安基金 基金管理公司 叶芊,刘杰 汇丰晋信基金 基金管理公司 徐犇 南方基金 基金管理公司 孙伟仓 万家基金 基金管理公司 安婧宜,周实 长信基金 基金管理公司 安昀 中信证券资管 其它 林峰,丁天凯 中国民生银行 股份制商业银行 吴丹,金晶,裘斯安,胡丹 景顺长城基金 基金管理公司 王勇 兴证全球基金 基金管理公司 王志强 惠通基金 基金管理公司 刘利钊 新华基金 基金管理公司 刘鸣明 和谐健康保险 寿险公司 吴皎灵 浙商基金 基金管理公司 刘耘娜 永赢基金 基金管理公司 陆凯琳 诺德基金 基金管理公司 罗世锋 宝盈基金 基金管理公司 张若伦 招商理财 其它金融公司 杨鈜毅 润晖资产 资产管理公司 李勇 建信基金 基金管理公司 黄伟宾 诺安基金 基金管理公司 黄友文 南银理财 其它金融公司 高梁宇,张一帆 金恩投资 投资公司 林仁兴 淡水泉投资 投资公司 谢兵 华商基金 基金管理公司 陈凯 泰康资管 保险资产管理公司 赵粲钰 浙商证券资管 资产管理公司 赵媛,谢艺菲 天治基金 基金管理公司 张歌 太平洋保险资管 保险资产管理公司 魏巍 永诚资产 其它 王梓骁 弘康人寿保险 寿险公司 王欣伟 国寿资产 保险资产管理公司 王霄霄 紫金投资 创业投资公司 王梦如 中隐私募基金 投资公司 王进 信达澳亚基金 基金管理公司 魏冠达 前海禾丰正则资管 资产管理公司 汪亚 东海证券自营 证券公司 万静 长城财富保险资管 保险资产管理公司 田环 上海信托 信托公司 应厚泽 禧弘私募基金 基金管理公司 杨莹 禾永投资 投资公司 杨晨昊 恒盈富达资管 资产管理公司 吴超 恒盈资产 - 唐世豪 睿郡资管 资产管理公司 谭一苇 富安达基金 基金管理公司 孙绍冰 财通证券资管 资产管理公司 王若峤,陈建新,杨振 北信瑞丰基金 基金管理公司 孙程 相生资产 资产管理公司 苏文晶 华宝基金 基金管理公司 宋亚振 宏利基金 基金管理公司 史佳璐 高盛 其它 史慧瑜 创金合信基金 基金管理公司 李龑 路博迈基金 投资公司 李文瑾 华能信托 信托公司 李士奇 混沌投资 投资公司 黎晓楠 东方马拉松投资 投资公司 孔鹏 西部利得基金 基金管理公司 温震宇 利檀投资 投资公司 焦明远 鑫元基金 基金管理公司 姜友捷 大筝资管 资产管理公司 姜姗秀美 友邦人寿保险 寿险公司 姬雨楠 英大基金 基金管理公司 霍达 翼虎投资 投资公司 黄琦 中国人寿养老保险 寿险公司 胡仲藜 华夏财富创新投资 投资公司 程海泳 裕晋投资 投资公司 陈鑫 河清投资 - 陈龙 一、公司生产经营情况介绍(一)业绩拆分 2023年第四季度,公司归母净利润亏损约15-20亿元。分业务来看,四季度肉猪价格持续疲软,叠加阶段性区域疫病影响,肉猪业务约亏16-19亿元(已考虑年底特殊事项)。同时,肉鸡价格承压,呈现旺季不旺的状态。得益于公司养鸡成本持续处于优势水平,四季度鸡业约赚4亿元。动保、设备等业务稳健运营,发展较好。投资业务受阶段性市场行情影响,浮亏1-2亿元。 2023年全年,公司归母净利润累计亏损60-65亿元。分业务来看,猪业亏损55-58亿元,鸡业实现微利,其他业务如养鸭、动保 、投资、农牧设备等相关和配套业务合计盈利超5亿元。总部费用及其他项目合计约10-15亿元,同比2022年大幅下降,主要系公 司财务体系改革,部分财务费用已分摊至各业务单位利润中。 以上归母净利润均已考虑计提生物资产减值和资产清查损失等年底特殊事项。(二)畜禽产量 2023年全年,公司肉猪肉鸡出栏量创历史新高。公司累计销售肉猪(含毛猪和鲜品)2626万头,同比增加47%,实现2023年年初制定的奋斗目标;肉鸡(含毛鸡、鲜品和熟食)11.8亿只,比2022年增加超1亿只,同比增加约10%,其中鲜品销售1.54亿只 ,鲜销比例13%,熟食1400万只;肉鸭(含毛鸭和鲜品)4700万只。 (三)主产业情况 2023年,公司畜禽大生产整体保持稳定,各业务总体运营情况良好。在养殖环境复杂、消费市场表现不及预期的情况下,公司年度营业收入创历史新高。 1.猪业 2023年,公司聚焦重大疫病防控和基础生产管理等常态化工作,补齐和优化防疫硬件设备设施,压实相关方责任。尽管猪业受区域性、阶段性疫病侵扰,成本有所波动,但得益于较为严格扎实的基础管理,大生产整体保持稳定。 冬季引种难度较大,母猪群体需要正常淘汰,同时考虑到疫病和低迷猪价影响,公司控制生产不稳定区域的能繁母猪数量,总体能繁母猪数量阶段性略有减少。截至年末,公司能繁母猪约155万头,后备母猪较为充足。综合考虑生猪市场行情及行业现状,去年以来,公司已将工作重心由种猪数量的提升调整至种猪的质量提升,通过努力提升现有母猪群体的各项生产指标,实现出栏量增加,持续提升竞争力。第四季度 ,公司养猪业务配种分娩率稳定在82%;窝均健仔数保持在10.7头;PSY稳步提升至22.4左右;肉猪上市率稳定在92%;料肉比降至2