财务及运营摘要
2025年上半年，消费市场较去年活跃，国家刺激政策效果显现，国美零售控股有限公司收入、利润等指标明显改善。报告期内，国美持续推进三大核心举措：积极落实债务化解、加速拓展轻资产模式、着力培育新增长点，业绩首次回升。
管理层讨论及分析
外部环境复杂严峻，国内经济仍存在结构性矛盾，内需回暖幅度有限，行业展现复甦迹象但仍处筑底阶段。国家政策转为积极，陆续出台多项重要刺激政策，国美零售控股有限公司乘政策东风，在加盟模式创新、汽车体验馆等转型项目与新兴业务上加速发力。债务化解工作有序推进并取得明显进展。
业务回顾
- 债务化解与供应链修复：通过债转股协商、加盟拓展、与银行洽谈倒贷续贷、非核心资产处置及物流基地出售等方式逐步减轻债务负担。与京东、拼多多等方面达成债转股相关协议。
- 轻资产加盟模式与标准化运营：采取“轻资产、重运营、强管控、可复制”战略方针，聚焦“销售，收入，正现金流”，推进以加盟类加盟为主的轻资产运营模式。加盟和类加盟模式均取得实质进展。
- 新业务的布局和进展：汽车体验馆业务已开启实质运营，首家国美车市智能汽车体验馆正式开业，初步验证了其集约化运营模式在降低单店运营成本、提升获客效率方面的潜力。
财务回顾
- 收入：因若干供应商供货恢复，报告期内销售收入为人民币297百万元，同比增长75.74%。
- 毛利：毛利为人民币20百万元，同比增长11.11%。
- 费用：经营费用（包括营销费用及管理费用）为人民币512百万元，同比下降32.64%。其他费用及损失为人民币622百万元，同比下降。
- 亏损：归属于母公司拥有者应占亏损为人民币1,346百万元，同比下降69.63%。
- 现金流：经营活动产生的现金流量净流出，投资活动产生现金流量净流入，筹资活动产生现金流量净流入。
展望及前景
国美零售控股有限公司将继续推进三大核心举措，全力推动与主要债权人就解决方案达成共识并落实执行，加速拓展轻资产模式，着力培育新增长点。管理层预期下半年国家层面将有更多更重大的政策利好，推动公司发展尽快重返稳健经营的轨道。
