弘业期货研究院的黑色研究团队对铁合金市场进行了分析，指出目前铁合金基本面缺乏驱动，整体呈现区间震荡态势。
硅锰市场：
- 价格： 6517主产区报价普遍下调，宁夏和广西下调幅度较大，现货市场情绪持续偏弱。
- 成本及利润： 各地区成本普遍下降，但价格跌幅更大，利润持续亏损，工厂出货意愿偏低。
- 供给： 硅锰企业开工率及产量小幅回落，供应压力略有缓解，但未来供应仍有放量预期。
- 需求： 铁水产量和高炉开工率双双回落，钢厂刚需韧性减弱，叠加钢厂库存水平抬升，短期对硅锰的拉动作用有限。
- 库存： 各地区库存表现分化，南方库存有所累积，宁夏库存大幅增加，内蒙古库存去化。
- 锰矿： 港口库存小幅累积，南非矿库存下降但整体仍在高位，短期供应矛盾不大。
- 观点： 市场供需错配格局依然存在，成本虽对价格有一定支撑，但整体行情大概率维持震荡格局。若旺季到来终端需求有所兑现，价格或能获得阶段性企稳支撑。
硅铁市场：
- 价格： 72#主产区价格延续跌势，陕西和内蒙古跌幅相对明显，青海价格暂稳。
- 成本及利润： 各地区成本涨跌互现，但价格下行拖累利润，亏损程度普遍加深。
- 供给： 开工率小幅回落，但日均产量及周产量继续增长，供应压力仍存。
- 需求： 钢厂硅铁需求明显下滑，非钢领域的金属镁价格整体持稳，但难以形成有效支撑。
- 库存： 企业端库存由降转升，内蒙古累库明显；钢厂库存持续积累，整体库存水平攀升。
- 兰炭： 价格保持稳定，供应和库存小幅收缩，对成本形成一定支撑。
- 观点： 硅铁市场供需错配依旧存在，价格下行空间虽有限，但在需求未改善前缺乏上行驱动，预计短期内仍以区间震荡为主，后续需关注钢厂开工及需求恢复情况。
供需跟踪：
- 硅锰： 企业开工率和日均产量环比回落，钢厂铁水产量和硅锰需求回落，各产区库存普遍累积，钢厂库存可用天数环比上涨。
- 硅铁： 企业开工率趋稳，日均产量继续上升，五大钢种硅铁需求回落，粗钢7月产量下滑显著，硅铁企业库存回升，钢厂库存可用天数环比延长。
研究结论：
铁合金市场基本面缺乏驱动，供需错配格局依然存在，价格短期内仍以区间震荡为主。后续需关注钢厂开工、需求恢复以及成本端支撑情况。
