市场要闻与重要数据
- 现货方面：2025年9月23日，LME铅现货升水为-45.16美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日下降25元/吨至16975元/吨。SMM上海、广东、河南、天津铅现货升贴水分别为-15.00元/吨、-25元/吨、-25元/吨、-25元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-75元/吨，废电动车电池、废白壳、废黑壳价格分别为9975元/吨、10075元/吨、10350元/吨。
- 期货方面：2025年9月23日，沪铅主力合约开于17190元/吨，收于17085元/吨，较前一交易日下降40元/吨，成交48758手，持仓63941手。夜盘沪铅主力合约开于17085元/吨，收于17090元/吨，较昨日午后收盘下降0.20%。SMM显示，河南、湖南地区冶炼厂以长单发货为主，部分持货商报价对沪期铅贴水150-180元/吨出厂，安徽、江西地区持货商报价对SMM1#铅升水100-150元/吨出厂。期铅横盘整理小幅走弱，下游蓄电池企业节前备库告一段落后少量逢低采购。
- 库存方面：2025年9月23日，SMM铅锭库存总量为5.5万吨，较上周同期下降1.29万吨。LME铅库存为219975吨，较上一交易日增加1375吨。
策略
在美联储议息会议后，有色板块多数品种回落后企稳或反弹，且逢十一假期，下游补库热情或有所激发。建议逢低买入套保，买入区间在16800元/吨至17000元/吨。
风险
- 国内供应大幅提升
- 消费不及预期
- 海外流动性收紧
图表
包含SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、LME升贴水季节性图、国产&进口矿TC、再生铅综合成本、原生&再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME铅季节性库存、上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等图表。
研究员与联系人
- 王育武、陈思捷、封帆、师橙
- 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
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