核心观点
- 种植业：看好
- 畜牧业：看好
- 林业：中性
- 渔业：中性
- 农产品加工Ⅱ：看好
养殖产业链
生猪
- 猪价：近期明显下跌，行业由盈转亏。
- 关键数据：本周末全国生猪出栏均价12.68元/公斤，较上周跌0.66元；主产区自繁自养头均亏损24元，首次周度由盈转亏。
- 产能变化：截至7月末，全国能繁母猪存栏4042万头，较上月末少1万头，较去年末高点少38万头。15家上市公司8月出栏量同增16.4%。
- 政策面：9月16日发改委联合农业农村部等召开生猪产能调控座谈会，释放减产能明确政策信号。
- 行业分析：基本面（产业链育肥和扩繁环节亏损）和政策面（减产信号）共振，行业产能去化启动。
- 投资建议：个股估值处于历史低位，长期投资价值凸现。推荐：中宠股份买入、牧原股份买入、苏垦农发买入。
白鸡
- 鸡价：震荡走弱，本周末烟台鸡苗均价3.36元/羽，较上周跌0.12元；主产区白羽肉毛鸡棚前收购均价3.37元/斤，较上周跌0.07元。
- 产能变化：行业产能处于历史高位水平，前7月引种较少（仅从法国引种），祖代鸡更新量同比下降明显。
- 行业分析：预计4季度鸡价有望上涨。
- 投资建议：个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高，建议关注。中期来看，产业链盈利有望向上游倾斜，重点关注益生股份。
黄鸡
- 鸡价：近期大幅上涨，8月温氏黄鸡售价12.15元/公斤，较上月涨2.26元；立华黄鸡售价11.69元/公斤，较上月涨1.92元。
- 产能变化：父母代在产存栏水平近期较年初有所回升但幅度有限，整体处于历史较低水平。
- 行业分析：黄鸡价格自年初以来在成本线附近偏弱震荡，近期开始大幅上涨主要受产能低位和消费需求恢复增长的影响；预计4季度，随着秋冬消费旺季的到来，消费需求继续增长，鸡价或持续反弹。
- 投资建议：个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高，且产业链景气向好，给予看好评级，重点关注立华股份。
动保
- 行业景气：年初以来触底回升，主要上市公司中报业绩表现良好。
- 产品价格：泰妙菌素和泰万菌素等产品2季度市场均价相较于1季度都有不同程度的上涨，进入3季度仍保持高位。国产猫三联疫苗上半年销量增长明显。
- 投资建议：建议关注积极开展宠物动保业务的公司，如瑞普生物等。
种植产业链
种业
- 产业政策：持续优化，转基因生物技术产业化将在政策助力下持续推进。
- 市场分析：粮价上涨有利于种子价格上涨。种子产品升级迭代将有利于带动优质种子公司销售放量和价格提升。
- 投资建议：龙头公司估值处于底部，长期投资配置价值凸显。
种植
- 粮价：短期震荡调整，中期或继续上涨。本周末全国玉米收购均价2396元/吨，较上周涨1元；全国小麦收购均价2428元/吨，较上周涨3元。
- 市场分析：粮食各品种价格近期震荡调整，主要是受到新粮即将集中上市供给增加预期的影响。中期来看，由于粮食进口减少，且国际粮价上涨预期较强，以及国内粮食最低收购价政策利好支撑作用持续存在，国内粮价或继续震荡上涨。
- 投资建议：建议关注种植板块的投资机会，重点关注北大荒和苏垦农发。
