周度要点小结
- 行情回顾：本周焦煤市场偏弱运行。部分煤矿临近年底提前完成年度生产任务停产，叠加年末安全生产加严，煤矿整体开工率下降，焦煤供应缩减；焦企盈利压力不大，保持正常开工节奏，钢厂进行冬储，焦煤短期供需结构边际改善，且前期连续下行有技术性修复驱动。
- 行情展望：临近年底，原煤产量有一定下降，洗煤厂开工率下滑，但精煤端仍有累库情况，年关将近且市场对后续行情预期较差，以清库为主；长协价格倒挂严重，国有大矿累库情况暂未得到缓解；焦化成本有所下降，吨焦盈利由盈转亏，预计将有减产。下游方面，终端淡季，钢厂检修，吨焦盈利承压，焦炭仍有六轮提降预期，焦钢控制原料采购，对入炉煤的采购也维持刚需，蒙古国线上竞拍整体成交以流拍为主，盘面短暂反弹后回落，煤焦市场预计延续弱势。
- 策略建议：JM2505合约冲高回落，日BOLL指标显示三轨收窄，日k试探中轨后回落，操作上建议短线维持弱震荡思路对待，请投资者注意风险控制。
期现市场情况
- 跨期价差：本周焦煤期价上涨，跨期价差下跌。截至1月3日，焦煤期货主力合约收盘价1148.5元/吨，较前一周涨7.5元/吨；期货JM2505与JM2501（远月-近月）价差为88.5元/吨，较前一周跌40元/吨。
- 期货市场：本周炼焦煤净空减少，焦煤仓单增加。截至1月3日，焦煤的仓单700手，较上周增长700手。本周焦煤前20名持仓中，净空减少。
现货市场情况
- 价格变化：本周焦煤现货价格下跌。截至1月2日，山西晋中中硫主焦(A10,S1.3,V25,G80,Y14,GSR60,Mt8,岩相0.18) 报价1350元/吨，较上周跌30元/吨；京唐港澳大利亚进口主焦煤库提价（含税）为1490元/吨，较上周涨20元/吨。
- 基差变化：截至1月3日，焦煤基差为176元/吨，较前一周跌51元/吨。
上游情况
- 供应端：原煤产量同比增长，煤炭进口量同比增长。2024年1-11月份，全国累计原煤产量432194万吨，同比增长1.2%。2024年11月，全国原煤产量42798万吨，同比增长1.8%。2024年11月份，全国进口煤炭5498万吨，较上月增加873万吨，同比增长26.36%，环比增长18.88%。2023年1-11月份，全国共进口煤炭49035万吨，同比上涨14.8%。
产业情况
- 库存与开工：原煤库存减少，精煤库存增加。本周洗煤厂开工率下滑，截至1月1日，洗煤厂开工率61.76%，较上周减6.1%。洗煤厂原煤库存267.88万吨，较上周减8.52万吨；洗煤厂精煤库存217.92万吨，较上周增7.16万吨。
- 炼焦煤库存：港口总库存增加，焦钢厂库存增加。截至1月3日，进口炼焦煤港口库存合计498.79万吨，较上周增9.87万吨。截至1月3日，焦钢厂炼焦煤总库存1666.22万吨，较上周增3.52万吨。
- 可用天数：本周焦化厂炼焦煤可用天数减少。截至1月3日，Mysteel 统计全国 230 家样本独立焦企炼焦煤库存可用天数12.6天，较上周减0.4天。
- 产量与进口：炼焦煤产量同比减少，进口量同比增加。2024年11月份，炼焦煤产量3878.58万吨，同比减少2.38%，环比减少0.9%。2024年1-11月份，炼焦煤产量累计7792.23万吨，同比减少1.94%。2024年11月份，中国进口炼焦煤1229.51万吨，同比增长23.95%，环比增长23.49%。2024年1-11月份，累计进口炼焦煤11126.97万吨，同比增长23.04%。
下游情况
- 需求端：独立焦企产能利用率上涨，焦炭产量同比增加。截至1月3日，Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为73.25%，较上周增0.15%。2024年1-11月份，焦炭产量44671万吨，同比下降0.82%。2024年11月份，焦炭产量4068万吨，同比增长1%。
