核心观点
- 物流快递行业：反内卷政策推动下，快递行业经营质量有望改善，量价边际改善持续性或超预期。无人驾驶技术加速发展，将催化产业变革。建议关注盈利弹性较大的加盟制快递公司，如申通快递、圆通速递、韵达股份，以及综合物流服务商顺丰控股。
- 航空机场行业：关注淡季及中秋国庆小长假出行需求变化。长期来看，民航量价正循环效应逐步显现，高客座率叠加行业反内卷倡议有望带动票价回暖。看好航空投资机会，重点推荐春秋航空、华夏航空、吉祥航空，以及业绩弹性较大的三大航。机场方面，建议关注上海机场、白云机场、海南机场。
- 基础设施行业：关注优质红利标的调整后的绝对收益配置价值。低利率环境、中长期资金入市、深化改革持续推进，多重催化叠加，长期配置首选。建议关注皖通高速、山东高速、东莞控股、宁沪高速等公路板块公司，大秦铁路、京沪高铁、广深铁路等铁路板块公司，以及青岛港、唐山港、北部湾港等港口板块公司。
- 航运贸易行业：油运指数持续上涨可期，持续看好旺季投资机会。地缘政治冲突或重塑全球运输格局，关注运价波动催化下的投资机会。集运方面，建议关注中远海控、中远海发；油运方面，建议关注中远海能、招商轮船、招商南油；货运方面，建议关注中远海控。
关键数据
- 快递行业：9月1日-9月7日，邮政快递累计揽收量约38.56亿件，周环比+0.03%，同比+9.20%；累计投递量约38.21亿件，周环比-0.23%，同比+10.98%。
- 航空行业：9月8日-9月12日，东方航空、南方航空、国航、海南航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空日均执飞航班量分别为2238.00、2287.40、1654.60、714.00、542.00、323.00、382.20架次，周环比分别+0.22%、+0.31%、+4.38%、-2.42%、+0.53%、+3.15%、+1.92%，同比分别+2.39%、+1.58%、+3.11%、+3.12%、+24.64%、-2.33%、+13.32%。平均飞机利用率分别为7.60、7.90、7.90、8.10、8.90、7.20、6.90小时/日，周环比分别+1.33%、持平、+3.95%、-2.41%、+1.14%、+4.35%、+4.55%，同比分别+1.33%、-1.25%、+2.60%、+1.25%、+18.67%、-5.26%、+9.52%。
- 港口行业：9月1日-9月7日，监测港口累计完成货物吞吐量2.60亿吨，周环比-5.43%，同比+7.21%；完成集装箱吞吐量664.60万标箱，周环比+0.85%。
- 快递行业：9月1日-9月7日，邮政快递揽收量约38.56亿件，环比增长0.03%；投递量约38.21亿件，环比下降0.23%。
研究结论
- 物流快递行业在反内卷政策推动下，经营质量有望改善，无人驾驶技术将催化产业变革。
- 航空机场行业长期来看，量价正循环效应逐步显现，高客座率叠加行业反内卷倡议有望带动票价回暖。
- 基础设施行业低利率环境、中长期资金入市、深化改革持续推进，长期配置首选优质红利标的。
- 航运贸易行业油运指数持续上涨可期，持续看好旺季投资机会，地缘政治冲突或重塑全球运输格局。
