核心观点与关键数据
基本面跟踪：
- 铜仓单库存减少，对价格形成支撑。
- 宏观方面：美联储卡什卡利表示今年可能再降息两次，劳动力市场风险可能大于通胀风险；国务院将召开“高质量完成‘十四五’规划”系列主题新闻发布会。
- 产业方面：巴拿马CP铜矿预计将在今年底或明年初复产；7月Codelco和Escondida铜产量同比增长，分别为6.4%和7.8%；9月中国铜产量预期下降，主要原因是阳极铜供应紧张导致减产；艾芬豪矿业将公布2026-2027年铜产量指导目标；卡塔尔主权财富基金同意投资5亿美元购买艾芬豪矿业4%股份。
趋势强度：
关键数据：
- 沪铜主力合约：收盘价79,850元，涨幅0.34%，成交量为173,028手，持仓量增加424手。
- 伦铜3M电子盘：收盘价9,997元，涨幅0.51%，成交量为290,000手，持仓量减少504手。
- 沪铜期货库存：减少31,838吨，注销仓单减少631手。
- 伦铜期货库存：减少147,650吨，注销仓单增加9.75%。
- 价差与现货数据：沪铜连三合约对LME3M价差为-64.9元，上海铜现货对上海1#再生铜价差为15958.173元，近月合约对连一合约价差为-259.49元，买近月抛连一合约的跨期套利成本为-526元，上海铜现货对LMEcash价差为73,700元，再生铜进口盈亏为-87元，保税区仓单升水为6040元，保税区提单升水为173,700元，LME铜升贴水为7070元。
研究结论：
- 铜基本面数据显示仓单库存减少，对价格形成支撑，但市场整体趋势中性。需关注巴拿马铜矿复产、中国铜产量变化等产业动态，以及宏观政策对市场的影响。
