油脂板块
- 中美谈判与市场动态：新一轮中美谈判未涉及大豆采购，美国生柴政策不及预期，CFTC大豆非商业净多持仓持续减持，美豆油持续下跌；印度频繁采购中国豆油，马棕榈油库存压力较大且出口存疑，马棕高位震荡偏弱。
- 国内油脂供需：中加谈判无明确进展，油菜籽进口存疑，国内三大油脂库存高位，菜籽油有价无市，豆油和棕榈油成交萎缩。工业品走强导致油脂板块资金流出。
- 操作建议：豆油和棕榈油承压回落，菜籽油偏强但建议谨慎追高。
蛋白板块
- 美豆与油菜籽市场：中美谈判未涉及大豆采购，美豆承压下跌；加拿大油菜籽报价持续走低但进口寥寥，国内油厂开机率高企，豆粕胀库，油厂催提，水产淡季将至，油菜籽供应源头问题仍不确定。
- 技术支撑：双粕面临重要支撑位，四季度美豆采购仍有缺口。
- 操作建议：上周双粕空单离场，本周反弹为主，短线可短多参与。
三油两粕操作策略
- 单边操作：
- 植物油：豆油和棕榈油偏空，菜籽油偏强。Y2601合约支撑位8050，压力位9000；Y2605合约支撑位7900，压力位8500；P2601合约支撑位9000，压力位9800；P2605合约支撑位8650，压力位9660；OI2601合约支撑位9600，压力位10333；OI2605合约支撑位9300，压力位10145。
- 双粕：M2601合约支撑位2950，压力位3200；M2605合约支撑位2720，压力位3100；RM2601合约支撑位2420，压力位2708；RM2605合约支撑位2290，压力位2745。
- 套利方面：暂无。
重要资讯
- 美联储降息：美联储降息25个基点至4.00%-4.25%。
- 中美关系：特朗普与中国领导人通话无农产品出口进展，中国转向南美采购大豆。
- 加拿大油菜籽反倾销调查：调查期限延长至2026年3月9日。
- 马棕榈油供需：9-10月产量可能达峰值，出口需求低迷。
- 中国豆油出口：向印度出口25000吨豆油，印度豆油进口利润亏损。
- USDA供需报告：美豆产量预期43.01亿蒲，期末库存预期3亿蒲，全球库存略调低。
- 南美和美湾进口升贴水：南美大豆升贴水上涨，美西大豆进口升贴水回落。
- 美豆出口与巴西播种：中国未订购美豆转向南美，美国玉米种植面积减少，大豆面积增加。
- 国内大豆买船：9月船期采购进度达100%，10月船期达88.28%。
- 国内豆类库存：进口大豆库存760.9万吨，豆粕库存117.0万吨，豆油库存145.5万吨。
- 油厂开机和压榨：开机率64.99%，压榨量242.98万吨。
- 油粕成交：豆油成交10.6万吨，豆粕成交66.56万吨。
- 油粕基差：张家港豆油基差262元/吨，豆粕基差-64元/吨。
- 马来棕榈油供需：8月产量185.5万吨，库存220.25万吨。
- 印尼棕榈油供需：6月库存下降至253万吨，出口激增。
- 棕榈油进口与利润：9月进口41万吨，进口利润294.84元/吨。
- 棕榈油成交与基差：广东地区基差-16元/吨，本周成交1800吨。
- 油菜籽进口成本与榨利：10月FOB广州港报价498加元/吨，完税成本4312元/吨，榨利良好。
- 菜系库存：进口油菜籽库存10.1万吨，菜粕库存1.8万吨，菜油库存68.3万吨。
- 菜厂开机和压榨：开机率14.92%，压榨量6.1万吨。
- 菜系成交与基差：菜粕成交800吨，基差138元/吨；菜籽油成交0吨，基差252元/吨。
- CFTC资金动态：大豆非商业净多持仓21187手，豆粕非商业净多持仓-44608手，豆油非商业净多持仓47501手。
